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瓶颈交易
作者质疑“瓶颈交易”的回调，认为大型科技公司激增的资本支出和AI IPO将持续推动芯片需求。
- 谷歌和Meta等大型科技公司正不断增加AI资本支出。
- SpaceX、Anthropic和OpenAI等AI巨头即将IPO，将为算力领域注入更多资金。
- 近期抛售可能只是数据发布前的短期避险，而非算力瓶颈趋势的反转。
为什么在资本支出（CapEX）持续攀升的情况下，瓶颈交易却在逆转？
谷歌刚刚提高了多少，800 亿？
Meta 也宣布了更多的资本支出……
如果亚马逊和其他科技巨头也如法炮制，我一点都不会惊讶……
这些钱大部分不又会直接流向芯片和内存吗？
再加上 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 今年上市时会筹集多少资金？
所有这些资金最终不都会流向同一个地方吗？
那就是对更多算力的瓶颈需求。
直觉告诉我，最近的抛售是为了在下周数据发布前规避风险，而不是因为这波瓶颈行情即将结束。
大家怎么看？
半导体板块本周遭受重创。这一切始于 AVGO。尽管其业绩超出市场共识并谈及令人印象深刻的增长，但股价却下滑，芯片公司也随之暴跌。更糟糕的是，科技股遭遇抛售，并蔓延至整个市场。
分析师将此归咎于经济数据和美联储疲软的讲话，而我敢打赌，机构正在做空股票以加剧跌势。
随着如此大幅的下跌，机构现在将开始疯狂抄底，市场也将再次上涨。
但真的会吗？😃 我是说，其中很多都是无约束力的协议，只要叙事风向稍有变化，所有这些 AI 支出就会崩盘，所以嘛……
但市场仍然需要这些债务，至少目前为止是这样
市场一直火热，半导体股更是呈抛物线式暴涨，在继续上涨前喘口气是健康的……宏观层面当前和未来的需求依然存在
我的话仅供参考，但我看到一篇帖子说，截至今天 6 月 6 日，战略石油储备 (SPR) 水平已触及拜登任内的低点。我更倾向于认为这才是原因，再加上加息。我之所以这么说，是因为贵金属、加密货币、石油和股票今天全都下跌了。美元指数 (DXY) 上涨了约 1%，对经济衰退即将到来的真正恐惧正在影响市场。SK 海力士在最后一个交易日暴跌，盘后继续下行。尽管“芒果无双”发了推文，但现实终于开始回归了。
我之前也在想这个问题，他们通过稀释股权融来的钱会直接流入 Nvidia、Micron、AMD、AVGO 等公司的口袋。这对“卖铲人”来说是大利好，而对大多数“七巨头”成员来说利好就没那么大了。
我很确定 Google TPU 的大部分内存供应商是 Samsung 和 SK HYNIX
Broadcom 制造 TPU。内存则来自包括 Micron 在内的三大巨头
是的，不过我没太明白你说的区别在哪，这些资本支出不基本上最终都会落到硬件生产商手里吗
大资金试图通过来回折腾来操纵市场，指望散户跟风。他们在四月份操纵石油失败，然后是软件，现在又转向医疗和金融，希望散户能跟上。但 AI/半导体科技的行情还没结束。上个半导体财报季，这些公司的盈利全都创下纪录。而半导体财报季的重新开启将从 6 月 24 日 Micron 的财报开始！！
说得太对了。你是少数关注实际实物资金流向，而不是对着加息恐慌的人之一。
我们的数据追踪器完美印证了你的观点。超大规模云服务商的资本支出 (CapEx) 目前追踪数据显示为 1320 亿美元，这笔资金正像高压水枪一样直接涌入你提到的那些瓶颈环节：台积电先进封装（负载同比 +35%）和高带宽内存 (HBM)（目前已占所有 DRAM 供应分配的 28%）。
实物供应链在大喊“结构性短缺”，但市场算法却因宏观数据而闹情绪。这是巨大的定价错误。让他们把意志不坚定者洗出去吧。瓶颈交易甚至还没见顶。