当前想法

投资者摘要看空

认为当前下跌是健康的，但预测8-10月将出现回调；正将现金比例提高至30%以上，并通过对冲防御性股票来应对潜在的政治波动。

看多要点

企业盈利依然强劲，AI 资本支出没有放缓迹象。
市场回调为机构重新平衡投资组合提供了必要的流动性。
长期来看，AI 商业模式的清晰化将最终让真正的赢家脱颖而出。

看空要点

最新的就业数据降低了近期降息的预期，移除了关键的市场支撑。
历史模式表明，中期选举年通常在8月至10月间经历第二次市场回调。
潜在的政治操纵和 IPO 后抛售（如 Anthropic）可能引发重大波动。

MUAI 资本开支半导体降息与宏观

帖子正文

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我认为这是一次回调。财报看起来不错，AI 支出也没有任何放缓的迹象。机构需要一个理由来减仓，而就业报告已经消化了降息的预期（至少我是这么看的）。在过去三个月里，市场涨得太猛太快，确实需要一次回调。此外，机构也需要流动性来买入 SpaceX。

我预见 SpaceX 会制造出“埃隆·马斯克成为万亿富翁”的头条新闻，随后股价却遭到抛售。我预计在市场震荡并可能回调的过程中，我们将迎来 6 月 24 日美光科技的财报，这可能会为 Anthropic 秋季 IPO 前的最后疯狂冲高打开大门。

我认为市场届时才会真正抛售。一些政治因素可能会出现，而了解特朗普的人都知道，他绝不会错过操纵市场的机会。泡沫将被挤出，投资者最终将消化 AI 对不同企业的意义，真正的赢家随后才会浮现。

我目前持有 20% 的现金，并计划在 7 月底前将这一比例提高到 30% 以上。中期选举年通常会出现两次修正或崩盘。我们已经经历了第一次，我预测第二次将在 8 月到 10 月之间的某个时候开始。

我已经做好了做空/买入看跌期权的准备。如果操作得当，这确实有效，但它给我的生活带来了太多压力。我认识到，用防御性股票和现金进行对冲是更适合我的方法。

讨论 · 高赞评论15 条精选

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u/Alicyclobacillus 7· 7 天前

除非有更好的资金去向，否则市场不会抛售。

u/SelenaMeyers2024 4· 7 天前

你说得对。即便与巴菲特的建议相反，现金在崩盘时并非“更好”的选择。这其实是资金轮动到“某种资产”。

那是什么资产？嗯，在 2000 年，是那些赚钱能力强但与互联网无关的公司……比如 MO、POOL、AZO，我漏了一大堆，但大致如此。

我的观点是 SaaS、有线互联网、必需消费品（如食品），具体取决于个股……你可以从像 CHTR 这样停滞不前的公司获得 30% 的自由现金流收益率，或者从像 Adobe 这样无债务的复利增长股获得 10% 的自由现金流收益率。

简而言之，现金为王……但不是让你持有现金，而是去买那些能产生真实现金流的公司，而不是像 Palantir 或 Snowflake 那样除了基于股票的薪酬（SBC）外几乎一无所有的公司。

u/someguy-79 2· 7 天前

有些有线互联网公司的自由现金流收益率高达 80%-90%。这在我看来简直疯狂。

u/dubov 2· 7 天前

我认为我们正进入熊市趋势。我不知道是否会有一段时间看不到新高。

AI 的叙事反转很有意思——第一季度时，大家还担心资本支出的回报问题；第二季度市场上涨后，突然之间资本支出又成了好事——我认为最初的叙事才是正确的。随着折旧开始生效，它将对盈利造成结构性拖累。它能产生足够的营收来抵消这种影响吗？我表示怀疑。我仍然不认为 AI 的货币化效果那么好。目前赚到的钱来自供应紧张的领域，这不是可持续的长期增长。而且技术迭代迅速。NVDA 上周不是宣布他们推出了一款可以在台式机上原生运行大型语言模型（LLM）的芯片吗……那么，涌入数据中心的所有资金真的有必要吗？投资于快速演变的技术很难不浪费金钱。

不过，整体经济表现依然良好，因此虽然指数可能因大型科技股拖累而下跌，但可能会出现向价值股和防御性板块的轮动——如银行、保险、医疗保健、必需消费品等。

u/Obergruppenfuhrer104 1· 7 天前

这次抛售是为了给 SpaceX IPO 腾出现金。待拉高出货结束后，资金将重新流回 AI 交易。