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AI 相关股票的估值可能难以持续
认为 AI 股票估值不可持续，因为广泛采用将加剧竞争、压缩利润率，并使数据中心资本支出的回报面临风险。
- AI 的广泛采用将加剧各行业竞争，导致价格和利润率下降。
- 由于利润率受到挤压，公司可能难以从巨大的数据中心投资中获得足够的回报。
- 潜在的崩盘情景包括失败的 AI 部门抛售数据中心，造成此前稀缺的硬件供应过剩。
这些估值基于一种预测：AI 将持续进步并变得极其有用，企业将利用数百万个 AI 智能体来创造价值。
如果这种价值创造真的实现，将会加剧竞争，越来越多的公司能够在更广泛的产品领域展开竞争。这将压低价格和利润率。
软件行业早已预见到这一效应，但它同样适用于任何可以利用 AI 创造价值的行业。
竞争的加剧将使公司难以从正在建设的数据中心投资中获得回报。
崩盘情景：部分公司的 AI 部门失败，它们被迫出售数据中心——导致原本稀缺的资源变得供过于求。
是我太肤浅了，还是这帖子根本……言之无物？
废话，供给 > 需求 -> 低投资回报率 (ROI)。
废话，需求 > 供给 -> 高投资回报率 (ROI)。
人们严重低估了在每次重大技术革命中必然会发生的事情：泡沫总会在某个时刻出现，但我们几乎总是误判自己处于泡沫的哪个阶段。坦白说，很多人似乎认为会有一个神奇的时刻，届时所有人都会意识到投资回报率 (ROI) 不复存在（当然，并没有这样一个可以评判的神奇时间点，毕竟有人会说这需要更多时间）。
但你知道我确信什么吗？地球上最有权势的人，也就是那些科技大佬及其政客朋友，正全力以赴地投入其中，毫无保留。他们对此深信不疑，而且他们为这一切提供资金的能力比你们许多人意识到的要持久得多。说真的，你以为谷歌 CEO 会转身说：“哦糟了，股价跌了，让我撤销我仍然坚信且有能力资助的过去几年的工作”？想得美。众所周知，人们喜欢救助方案，而贪婪如特朗普者深知，他们会因此永远欠他人情……算算概率吧，我看这事儿九成能成。
但是哦，你们难道不知道吗，音乐马上就要停了……随时都会停！音乐只有在被允许停止时才会停止，再次强调，这一点似乎很多人都不理解。
我比科技寡头们懂行多了。我可是 Reddit 用户。
我有点同意你的看法，但如果他们能继续提供资金，他们会保持这些公司私有化。那样会容易得多。SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 都要上市这一简单事实意味着，“科技兄弟”们已经全仓押注，没有多余的钱再追加了。对于 SpaceX 来说尤其如此，因为埃隆·马斯克极其讨厌公开市场。
我想我应该更清楚地说明我的意思：我说的是那些真正的、经证实的巨头：MSFT、META、GOOG、AMZN，特别是它们才是资本支出 (CapEX) 的主要买单者。
不过没错，就 Anthropic 和 OpenAI 而言，情况确实看起来有点令人担忧。我也认为这更多关乎何时是 IPO 的理想时机，而不是“我们三个月内拿不到现金就完蛋”。他们已经认识到：1. 他们迟早需要 IPO；2. 他们不想成为最后上市的那一批，而且未来的市场条件可能不如现在。
没错，我同意。当你提到 SpaceX 时，我脑子里先是响起（噔 噔 噔）的音效，然后你的笑点才击中我。哈哈。
至于那些“巨头”，我也不确定，他们在那方面不能太过火，因为如果他们“彻底犯傻”，可能会受到市场的惩罚。我这里特意用了“可能”，因为在这个市场上你永远说不准。但不管怎样，我认为这就是 META 开始搞那种 SPV（特殊目的载体）把戏的原因，以便在不让资产负债表显得太明显的情况下继续投入巨资。时间会证明一切。总体而言我仍然看涨，但我开始担心每天读到的那些废话——人们基于捕获 100% 的 TAM（总潜在市场）并主导那些今天甚至还不存在的行业来给公司估值。
我认为不会有救助，因为只有 OpenAI 和 Anthropic 这类公司才会破产。其他公司会受到冲击，但仍保有正常的收入来源。
这些投资基于一个假设：公司和个人愿意为 AI 算力支付高昂价格。
然而，将会有大量公司相互竞争，这可能会压低价格，因为用户可以轻松在不同服务商之间切换。
低价意味着那些指望用户付费的公司将获得低投资回报率 (ROI)。
呃……不？竞争加剧的全部原因在于 AI 会让事情变得更容易……因此对 AI 的需求将是极端的，投资回报率（ROI）无法被压缩，因为没有 AI 的公司无法胜过拥有 AI 的公司。
美国完蛋了。
我认为这是两回事：
AI -> 提高业务效率 -> 降低成本 -> 对投资回报率 (ROI) 产生积极影响
竞争对手也使用 AI -> 增加定价/利润率压力 -> 对收入产生负面影响
作为企业，你会采取以下哪种行动：
- 停止对自家业务的 AI 投资，因为竞争对手使用 AI 压低了利润率，且你面临失去市场份额的风险。
- 加大对更优质 AI 解决方案的投资，以保持相对于竞争对手的优势并生存下去。
这看起来很愚蠢。
AI 是否能带来有意义的生产力提升？是的。
几乎每位主要 CEO 是否都转而强调 AI 应用的重要性？是的。
超大规模云厂商是否会继续投资 AI？是的。
那我们为什么还要担心它会失败？它只是涨得太多了，人们过于兴奋。现在稍微回调一点。这是健康的。它的变革性依然和昨天一样强大。
问问你自己，计算能力的进步什么时候“没被用过”或者不管你想表达什么。这太荒谬了。
过几年再来问吧。
我觉得 Dell 下周会疯涨。