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SpaceX IPO 信息挖掘。
用户指出 SpaceX IPO 数据中存在极端的估值差异，新投资者每股支付 135 美元，而内部人士仅为 6.48 美元，发出谨慎信号。
- 新投资者面临的股价溢价约为内部人士的 20 倍，造成即时下行风险和糟糕的价值主张。
- 公众股东的经济利益被极度稀释，仅有 4.2% 的股份以极高的估值可供购买。
- 随着资本轮动进入 SpaceX 和 Anthropic 等估值过高的巨型 IPO，市场流动性可能收紧，抽干其他领域的资源。
有一件事我没怎么看到大家讨论，那就是 SpaceX 招股说明书第 71 页的“稀释”部分。当我第一次读到只有不到 5% 的股份向公众（普通散户交易者）开放时，我很困惑为什么人们会说新投资者会被套牢。
直到我看到了老投资者与新投资者的平均每股价格对比。
|(单位：百万美元，保留两位小数)|数量（获配股数）|占比（获配股数）|金额（总对价）|占比（总对价）|平均每股价格|
|:-|:-|:-|:-|:-|:-|
|Elon Musk 及其他现有投资者|12,520.31|95.8%|$81,137.52|52%|$6.48|
|本次发行的新投资者|555.56|4.2%|$75,000.00|48%|$135|
|总计|13,075.87|100%|$156,137.52|100%|$11.94|
作为一个对此领域还算新手的人，这种股价差异正常吗？
所有迹象都指向“观望”，尤其是 Anthropic 的 IPO 将在几个月后到来。说实话，市场里的钱就那么多，我觉得资金潮水的轻微退去是因为人们正在为这些估值高得离谱的 IPO 做准备。
对此有什么看法？
如果 SpaceX 遵循大多数 IPO 的规律，内部人士可能会趁机套现，而散户能买到的份额有限，这会推高需求和股价。这是我们以前见过的经典套路。
是啊，毕竟营收还不如 AirPods，估值却高达 1.75 万亿美元，这听起来可真诱人啊。
通常是这样，但我认为有些 SpaceX 股票持有者能在 IPO 后很快卖出。这次 IPO 似乎有很多规则都不适用。
我觉得他们预留了一些股票给“员工和朋友”，这些人可以立即出售这些股票。而普通员工则有禁售期限制。
等这波动荡过后，我会在 45 美元买入。
这家公司估值高得离谱。我拒绝参与。
这一直都是允许的，没错。
埃隆正试图通过极少的发行量来制造巨大的需求。这将人为地推高价格，以此收割那些被迫早期买入的新散户和被动投资者。内部人士和早期投资者也会在这些被严重高估的价格上抛售。随后，股价会走出 DJT 那样的走势，因为全世界都会意识到这不过是一家三流的 AI 公司，而你和我将手里攥着空空如也的袋子站岗。
你还要买？！
我没得选，因为我在应税账户里持有 QQQ 且浮盈可观。如果现在卖出，我就得立即为这笔收益缴税。这比眼睁睁看着自己 QQQ 持仓的 3-4% 进了埃隆的口袋更让人头疼。
你可以做空 SpaceX，仓位占总投资组合价值的3-4%。如果它上涨，你做空会亏钱，但 QQQ 会赚钱；如果它下跌，QQQ 会亏钱，但做空会赚钱。这样就能抵消 SpaceX IPO 对你 QQQ 持仓的影响。唯一的成本就是借股6-12个月的费用。
甚至都算不上 AI 公司——从和 Google 的交易来看，就是个‘算力租赁公司’。
也就是说，如果他们只是以固定价格出租不断贬值的资产，那他们的增长前景就不会强劲。
真是讽刺……
在 SPCX IPO 之后，Elon 将持有 SpaceX 总股本的 42%。若 IPO 估值达到 1.77 万亿美元，仅这一部分就价值 7,434 亿美元。
如果估值更接近新投资者支付的价格，那么当其余 48% 的资金涌入时，人们就不会有那么大的动机去尽快抛售。诚然，他们在该股票上采取了一种奇怪的 stagger-lock-in（分批锁定）方式，Elon 和其他主要投资者被锁定一年，但这仍然无法完全安抚那些感到不安的投资者。