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包装食品与必需消费品
用户质疑为何卡夫亨氏和通用磨坊等包装食品股尽管股息率高，却背负巨额债务且市场情绪负面。
- 高股息率为价值投资者提供了诱人的收入潜力。
- 正如 Rick Rule 所建议的，在不受欢迎的板块中“买入被厌恶的股票”存在逆向投资机会。
- 与大盘相关性低的回报能为投资组合提供类似达利欧策略的分散化益处。
- 全行业沉重的债务负担引发了对财务健康状况及利率敏感性的担忧。
- 来自分析师和 YouTube 评论员的压倒性负面情绪暗示存在基本面问题。
- 以卡夫亨氏被标记为重大投资失败为例，历史表现不佳。
我一直想按照瑞·达利欧（Ray Dalio）的建议，用非相关性回报的资产来增持我那15-20只核心股票。我关注了坎贝尔汤（Campbells soup）、卡夫亨氏（Kraft Heinz）和通用磨坊（General Mills），以及该板块的其他几家公司。
这些公司到底怎么回事？它们的股息率超高，但YouTube上的分析视频却把它们喷得一文不值。里克·鲁尔（Rick Rule）说“买入被憎恨的资产”。但它们都背着一座债务大山。这到底是咋回事？我想搞清楚它们为什么借了这么多债。
看起来，只要是杂货店和便利店里有售、卖一堆包装食品等必需消费品的公司，就都债台高筑，而且人人都讨厌它们。
我试着查了一下这段历史，但没找到解释。除了卡夫亨氏被称作“沃伦·巴菲特最失败的投资”……但这解释不了通用磨坊或该板块的其他公司啊。
背后到底是什么故事？
躲远点，这些都是烂透了的生意。
无法控制输入性通胀、劳工问题、定价和损耗，为了性价比不断牺牲质量（即降低品质），消费者偏好变化，经济环境……他们无法掌控的因素太多了，投资这种在大局中如同布娃娃般任人摆布的公司太难了。
巴菲特说过他最糟糕的股票就是伯克希尔哈撒韦。这是事实。
我指的是 YouTube 上的说法，而不是 Buffet 本人说的。Buffet “在 Kraft Heinz 上押错注”是重点，也是其他社交媒体平台的普遍态度。我指的是 YouTube 的情绪，而非 Buffet 本人。
我想了解这个板块的故事，以及为什么大家都讨厌它。
KDP 股价随即下跌，但他们收购了 JDE Peet’s（Peet's Coffee），并将拆分为软饮料和咖啡两家公司。我觉得大家忽视了这一点。旗下有 125 种软饮料品牌，Dr. Pepper 是美国第二大软饮料，已经超越了 Pepsi。拆分预计将在明年年初完成。我也不确定，我持有几百股，它是周五少数上涨的股票之一。
干嘛要把真金白银投进那些烂公司？这纯粹是糟糕的投资。
我在寻找行业内最好的、被低估的标的。跟那些即将在几个月后崩盘的 AI 和金融泡沫里的热门货色毫无关系的东西。
再说一遍，如果整个行业都存在结构性缺陷，那就没什么“最好”可言。最不烂的也还是烂。我预测由于业绩恶化，该行业将出现一波股息削减潮。这不是一两年的事，这些公司过去十年一直在走下坡路。这些都不是安全的投资。比起消费品板块的股票，我宁愿持有国债。
Campbell's、Kraft Heinz 等公司的股息率之所以高，是因为它们的增速缓慢。它们属于必需消费品，因此在经济低迷时期仍能维持需求。在我看来，注重收入的投资者非常青睐这些股息。
与科技股相比，必需消费品的增长空间不大。
我喜欢稳稳当当赚钱……但这解释不了债务问题。
达利奥指的是不相关的资产类别。如果你想在市场崩盘时保护自己，你需要那些与股票 literally（字面上）无关的投资。达利奥的“全天候”策略包括股票、债券、黄金和大宗商品。
我是个“在人人都讨厌时买入”的人，但在这个板块不再如此了。
不再有那么多人不想要他们卖的东西了。
看看其中任何一家公司的 5 年或 10 年图表，问问自己会有什么改变。
理念就是买入被憎恨的资产。
看起来私募股权（Private equity）已经插手该板块，并让其背上了沉重债务。
一方面，也许这个板块真的很烂；另一方面，他们计划不久后去杠杆。如果在这个当前的泡沫中私募股权退出，也许它们会焕发新生，问题在于哪一家最具重生潜力。但我越研究，越觉得这是无人问津、也不该有人问津的不可回收垃圾。
我的直觉告诉我这里应该有深度价值机会，但所有人都说不。
从坎贝尔汤的角度来看，它的公关形象很差，而且下一代人对它不太感兴趣。更健康的品牌才是趋势。我认为关键在于问问自己是否认识购买其产品的人。我不认识任何买坎贝尔汤的人，所以我对其所有权不太感兴趣。对于我的防御性消费品选择，我选择 ETF，因为我看到像耐克 (NKE) 这样的股息公司尽管有分红，却年复一年地慢慢走向衰败。我不想对股息和防御板块中的数十家公司进行深入的基本面分析并长期跟踪它们，尤其是当旧时代的巨头似乎正在慢慢消亡时，我没有足够的时间为我做出的每一次策略调整去做这些研究。