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r/valueinvesting
LSIP 免费棕榈油业务
投资者摘要看多
LSIP 交易价格为负企业价值，净现金超过市值，意味着其运营的棕榈油业务估值低于零。
看多要点
- 资产负债表上的净现金超过总市值，创造了核心业务几乎免费的套利机会。
- 尽管被定价为困境资产，但仍拥有约 34% 的净利润率和正向 EBITDA 等强劲的运营指标。
- 零债务结构和高 Altman Z 分数表明破产风险极低，支撑了深度价值投资逻辑。
看空要点
- 印尼市场的公司治理风险或少数股东折扣可能是造成估值差距的原因。
- 棕榈油价格的周期性波动可能会影响未来现金流，尽管当前利润率强劲。
- 以印尼盾计价的股票流动性限制可能使外国投资者难以高效退出头寸。
LSIP.JK价值 / 回购
帖子正文
高质量模型翻译结果
最近深入研究了 LSIP（London Sumatra Indonesia），这些数据让我大吃一惊。
基本情况如下：
• 按每股 1,100 印尼盾计算的市值：约 7.5 万亿印尼盾
• 资产负债表上的现金（最新季度）：7,830 亿印尼盾
• 总债务：零
• 净现金：7,830 亿印尼盾
仅现金价值就超过了当前股价下的整个公司市值。这意味着市场给实际的种植园业务——包括棕榈油加工厂、橡胶业务、苏门答腊和加里曼丹的土地以及 120 年的运营历史——的定价 literally 低于零。
他们白送的经营性业务：
• 过去十二个月（TTM）营收：5,549 亿印尼盾
• 过去十二个月（TTM）EBITDA：2,386 亿印尼盾
• 过去十二个月（TTM）净利润：1,890 亿印尼盾
• 过去十二个月（TTM）经营现金流：2,312 亿印尼盾
• 净利率：约 34%
• 零债务
• Piotroski F-Score：6/9
• Altman Z-Score：5.92（极其健康）
EV/EBITDA 简直是负数。
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