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为什么没人讨论 Birkenstock (NYSE: BIRK)？
尽管存在债务担忧，但 BIRK 凭借强劲的利润率（57%）、全球扩张和股票回购计划显得被低估，市盈率已压缩至 20 倍。
- 强大的定价能力使公司在鞋类行业中仍能保持高毛利率（约 57%）。
- 随着市盈率从 IPO 时的 40 倍以上压缩至约 20 倍，估值变得更具吸引力。
- 管理层正在积极降低杠杆率，并启动了 2.5 亿美元的股票回购计划。
- 高债务水平仍然是资产负债表健康的主要担忧。
- 关税和消费者环境放缓的潜在逆风可能会影响增长。
- 目前的投入资本回报率（ROIC）仅为 9-10%，需要良好的执行力度才能提高回报。
我关注 Birkenstock 已经有一段时间了，但一直搞不懂为什么与其他消费品牌相比，它受到的关注这么少。
最近去克罗地亚旅行时，我发现到处都是穿 Birkenstock 的人。这本身并不能构成投资论点，但这促使我更仔细地审视这家公司。
有几件事让我印象深刻：
品牌影响力似乎比以往任何时候都更强。
顾客 routinely 愿意为本质上属于高端凉鞋的产品支付 120–200 美元。
公司在全球范围内持续扩张，同时保持着约 57% 的极高毛利率。对于一家鞋企来说，这相当令人印象深刻。
股票的估值倍数已不再处于 IPO 时的水平，市盈率从 40 倍以上降至 20 倍左右。
我觉得有趣的是，品牌的明显强势与投资者缺乏热情之间存在脱节。
当然，风险是存在的。债务一直是我最担心的问题之一，尽管管理层似乎在稳步降低杠杆率方面取得了进展。此外，公司最近宣布了一项 2.5 亿美元的股票回购计划，这可以被解读为管理层认为当前股价被低估的信号。
增强我信心的是，尽管存在对关税和消费者环境放缓的担忧，Birkenstock 仍指引收入增长 13% 至 15%。
公司目前的投入资本回报率 (ROIC) 约为 9% 至 10%。如果 Birkenstock 能在继续减少债务的同时将毛利率维持在 57% 左右，我预计其投入资本回报率会随着时间的推移而提高。再加上两位数的收入增长和强大的定价权，当前的估值可能显得颇具吸引力。
我是不是漏掉了什么？
对于看空的人来说，这项投资案例最大的风险是什么？
该公司被LVMH收购后，品质明显一落千丈。
品质原本是买这些凉鞋的唯一理由。便宜的劣质凉鞋任何其他公司都能买到。
Birkenstock并没有什么能让它们区别于15欧元凉鞋的独特之处。
穿Birkenstock的人并不在意或关心审美。
我知道生产他们鞋底的工厂。对他们来说，质量或工艺什么都没变，只是自LVMH接手以来产量爆棚。
那你一定是瞎了。质量差多了，尤其是新Birkenstock的耐用性。
你可以动动脑子想想，为什么他们的税后利润竟然增长了80%，而销售额却完全没有以同样的方式增长。销售额增长8%，利润增长80%
你觉得这利润是从哪来的？？？
这反应太荒谬了。你还好吗？
我知道生产鞋底的工厂，我了解材料配方，也看过内部性能测试。
二十年来一直没变。
也许皮革或制造工艺变了。但我并没有说那个。
穿Birkenstock的人不考虑或不关心美学。
不好意思，“德国骨科时尚”是一种高度精致的美学。
"我关注Birkenstock有一阵子了，一直想不通为什么它受到的关注这么少"
这个子版块主要关注一二十只热门股票，尤其是近年来，更关注那些有某种故事/主题的股票。BIRK可能是一家不错的公司，但没有故事/主题。另外我还要指出一点："顾客通常会花120到200美元买一双本质上就是高端凉鞋的东西"这意味着随着时间的推移会出现相当大的回撤。
估值或股票本身并不差。它大概还有30%甚至更多的上涨空间。没人谈论它是因为所有的噪音都在试图寻找能涨400%的科技股。
我个人最近更保守了。目前我在寻找本月能翻倍的股票。我厌倦了追逐百倍股。
哈哈
好吧，说得通。
好笑的是那些评论的人根本不懂。不管是否被收购，该品牌的品质完全一样。一旦你拥有一双，如果合适你，就无法再穿别的了。我目前有7双，而且不考虑买其他品牌的。他们不仅卖凉鞋，那是基础款，他们的鞋、靴子等质量都非常好。所以平均而言，该品牌的粉丝拥有5到10双，大约花费1000到2000美元，而且我们都是回头客。我确实认为这只股票很好，但综合考虑，这个品牌是小众的。
作为一个有两个高中生和一个大学生的家长，我可以证明这种重新流行。
它是一家鞋业公司。他们的独特优势在于鞋子有多舒适和对脚好。
他们从不停售这些产品，就在我们说话的这会儿他们还在线上销售。
光说不练，全在行动。