DOCN 需要利用这次反弹来清理资产负债表。短期稀释是次要问题。

我是 DOCN 的长期持有者。我的首次买入是在 IPO 期间，股价约为 45 美元，随后在大约 60 美元、67 美元、35 美元、20 美元和 40 美元时进行了加仓。因此，我的观点并非来自希望快速获利的短线交易者。我希望 DOCN 在未来 5 到 10 年内取得成功。

这正是我认为管理层应该认真考虑在股价如此高企时再次发行普通股的原因。

DOCN 的资产负债表上仍有大约 10 亿美元的债务义务，主要是可转换票据。与此同时，该股经历了一轮大幅上涨，公司的估值再次处于高位倍数。

在我看来，这是显而易见的举措：

• 发行价值约 10 亿美元的新普通股
• 利用所得资金偿还/清除剩余债务
• 接受短期的股权稀释
• 消除资产负债表压力
• 让管理层完全专注于增长、利润率扩张、AI 基础设施和执行

是的，增发后股价可能会暂时下跌 20–30%。作为股东，我当然不喜欢这样。但作为长期持有者，我宁愿持有一家资产负债表干净、略有稀释的 DOCN，也不愿持有一家杠杆率更高、带着近 10 亿美元债务进入利率和 AI 资本支出不确定周期的 DOCN。

公司应该利用这样的市场窗口。当市场愿意为你的股票支付溢价时，你应该明智地利用这些股权资本。

DOCN 之前已经进行过一轮股权融资，并用部分资金偿还了债务。我认为他们应该彻底完成这项任务。

更干净的资产负债表将使 DOCN 成为一家更强大的公司，降低财务风险，提高战略灵活性，并可能使该股票对长期机构投资者更具吸引力。

我的问题是：为什么这不是利用 DOCN 当前市场反弹的最佳方式？