r/stocks
我不明白为什么在周五的非农就业报告公布后市场大跌。尽管标题数据亮眼，但非农就业人数显然没那么火热
作者认为市场因非农数据而过度反应并定价加息，却忽视了就业增长仅来自兼职而全职岗位减少的事实。
- 市场关注头条数据而忽视全职就业下降，错误定价了就业增长的质量。
- 尽管潜在劳动力市场基本面疲软，美联储加息概率仍不成比例地飙升。
- 尽管作者持怀疑态度，但持续的通胀和高油价仍是需要谨慎对待的未决风险。
所以，关于上周五股市大幅下跌的主流理论是，一份火热的就业报告导致美联储加息概率大幅上升。非农就业人口（NFP）显示新增17.2万个就业岗位，而预期仅为8万个。
然而，只需稍加挖掘就会发现，所有就业增长都来自兼职岗位：兼职岗位增加了23万个，而全职岗位实际上减少了8万个。任何一个普通人都能看出这不是一个健康的就业市场，更不用说那些拥有全球所有信息的资深交易员了。
然而，市场却将非农数据视为大幅超预期。非农数据发布后，年内美联储加息概率从40%飙升至70%。我无法理解这种反应。我知道还有其他令人担忧的因素，比如高油价/通胀，但强劲的就业市场似乎并不在其中。
那些精明的股票和债券交易员是如何得出就业市场繁荣、因此加息迫在眉睫的结论的？
市场就是做它该做的事。
它就是个被惯坏的大宠物。
你们觉得市场就单一这么一个理由，真可爱。
就是获利了结，孩子们。一直都这样。
当机构层面开始获利了结时，他们会立即以最高价抛售。这会产生连锁效应。
正确。
老铁，SPY 连续涨了一个月，你还想怎样？
我的意思是……过去3-6个月那些玩意儿涨了100%-200%，现在这点回调算跌吗？
你说得对，缺少一些背景信息。上周五非农数据（17.2万就业 vs 预期8万）导致市场下跌，因为所有增长都是兼职工作——全职工作实际上减少了。市场将其解读为“低质量超预期”并抛售。但正如你所说，更广泛的背景是，自2022年低点以来我们仍然大幅上涨。在60%以上的涨幅后出现3-5%的回调只是正常波动。当人们忘记回撤是每个牛市的一部分时，恐慌就会发生。
我看到的是很多仓位创历史新高后，人们离场/获利了结，我眼都没眨一下。另外，有人在SpaceX IPO前退出市场。
我同意，17.2万并不令人兴奋。主流媒体记性太差，除了这个没什么好谈的，而且预估数字还低得多。他们也可以谈谈滞涨。
如果17.2万的增长主要是全职工作，我其实能理解市场的反应。
加息概率的飙升令人困惑，因为这些增长全是兼职工作。
试图给某一天市场的涨跌找理由本身就是个错误。有时确实有明确原因，但大多数时候远没那么直白。你有超过1亿人出于各自原因交易，有算法、量化和对冲基金，有各怀目的的机构投资者，有时还有期权到期等等——太多因素混杂在一起，很难简单解释。新闻想要短小精悍的解释，但市场根本不是这样运行的。大多数时候，新闻只是事后回顾，试图理解发生了什么，但那毫无意义。
市场本来就在找借口回调。从AVGO 财报数据含糊（来自软件而非基础设施，深入看也没给AI警告）到就业数据——这是一波由标题驱动的波动（一如既往）。
我认为他们（机构投资者）都在等对方（其他机构投资者）先套现获利。加上其他几件事触发了这次下跌：
- 整个AI投资计划是个泡沫。（但我们预计它还会持续至少1-2年）
- 就业报告——我同意，为了秋季可能降息25个基点这点破事大惊小怪。
- 他们看到了博通财报后的反应。
- 韩国股市同一天早上下跌（大约8%？），SK 海力士和三星都跌了很多。
- 伊朗局势恶化。
- 油价上涨。
- 通胀报告（CPI 本周发布，周三或周四，我忘了），但我们已知数据会很糟。
- 他们想在周五SpaceX IPO前手里留现金。
我听到这个说法，但我也没有证据表明这是真的