SpaceX IPO 还有两天。我读完了整份 S-1 文件，为你总结了利好、利空以及极其疯狂的部分。

6月12日，金融市场史上最大规模IPO启动（每股$135），估值达1.77万亿美元，募资750亿美元，是沙特阿美2019年创纪录融资额的三倍多。Bitpanda从首日起即上架SPCX并提供零碎股交易。过去几天我仔细研究了S-1文件，这才是真正重要的内容。

让你脑洞大开的数字

SpaceX承担了全美82%的航天发射任务及全球45%的商业航天合同。Starlink在2026年第一季度末横跨164个国家拥有1030万用户，同比近乎翻倍；单季度连接业务收入32.6亿美元，约占公司总营收的69%。2025年全年营收达187亿美元，来自航天、Starlink和AI三大板块。

没人讨论的部分

SpaceX 2025年亏损26亿美元，2026年第一季度运营亏损扩大至19亿美元。过去四个季度，SpaceX烧掉了约300亿美元现金——按当前烧钱速度，此次IPO募集的750亿美元将在约2.5年内耗尽。

仅AI部门2025年资本支出就达127亿美元，2026年第一季度又烧掉77亿美元。

按1.77万亿美元估值计算，其市销率高达近95倍——就连最昂贵的超大型科技公司也很少超过30倍市销率。

马斯克因素

马斯克持有B类超级投票权股，掌握约85%的投票权。唯一能罢免马斯克CEO职务的人只有他自己——你买入的是一张跟随埃隆下一步计划的船票。（虽然我喜欢他，但是……）

那么SPXC到底是什么？

在2026年2月X AI合并后，买入SPCX意味着你买入的是：全球增长最快的互联网服务Starlink、Grok AI、X平台，以及一份持有7.7亿美元比特币的资产负债表。

全由一人掌控85%投票权，每年烧掉300亿美元，定价为市销率95倍，48小时后就要上市。

我不是在建议你买入或回避——两种说法都言之有理。但我要说的是：无论6月12日发生什么，都不会无聊。

不构成投资建议。投资前请自行研究。