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格雷厄姆风格筛选结果：2只股票通过（CSS & INGR）
作者将 CCS 和 INGR 列为格雷厄姆价值投资首选，同时因 VIE 结构风险拒绝 WB 和 TCOM 等廉价中概股。
- 发现 CCS 和 INGR 通过了格雷厄姆严格的定量标准，具备较高的安全边际。
- 强调了所选价值股持续的盈利能力和稳健的财务指标。
- 房屋建筑商板块尽管 trailing P/E 较低，但前瞻指引暗示利润率即将崩溃。
- 中概股因 VIE 架构存在严重的结构性风险，投资者无法获得资产保护。
我用格雷厄姆的投资者标准对整个市场做了筛选，只有两只股票完全通过。
两位幸存者：
$CCS（Century Communities）：市盈率12.4，市净率0.62，流动比率12.09，相对于格雷厄姆价格的安全边际+30%。经济适用房建筑商，审计干净，无持续经营警告。
$INGR（Ingredion）：市盈率10.3，市净率1.54，流动比率2.66，连续29年派息，ROIC 15.5%对内部目标10%。B2B原料解决方案。不刺激但持续盈利。
这个月我发现几件值得注意的事：
住宅建筑商（$CSS、$KBH、$LEN、$MTH）在往绩市盈率上看起来都不错，但它们的远期指引暗示利润率正在崩溃。当盈利自由落体时，往绩市盈率几乎毫无意义（这是个陷阱！）。
三只中国ADR（$FINV、$WB、$TCOM）通过了所有量化筛选，市盈率低于8，但被坚决否决。VIE结构对我来说是坚决不碰的。投资者不合法持有底层业务，所以你的资产保护为零。
Cal-Maine（$CALM）市盈率5.3，是由HPAI爆发期间异常鸡蛋价格驱动的。如果按典型的鸡蛋价格环境进行归一化，市盈率跳升至约13倍，这就不达标了。
这个月大家在各自的筛选中看到了什么？
干得好！我不再用筛选器了，只从这儿和VIC挑选“预处理”的想法。
我总是在思考这个问题，但我不确定在人人都有筛选器的时代，它是否还有价值。你的经验呢？
感谢！关于筛选器与预处理想法的争论很有意思。
我的看法是，筛选器和精选想法并不是互相竞争的。筛选器是一个过滤器，而不是一个论点。筛选器告诉你往哪里看，而不是怎么想。真正的工作是在筛选之后！阅读10-K，了解业务，形成对安全边际是否真实的观点。
VIC非常适合获取想法，但你读的是别人的结论。风险在于你在形成自己的观点之前就锚定于他们的论点。
我认为筛选器的价值恰恰在于它发现的那些没人讨论的想法。Ingredion这个月通过了筛选。它是一个B2B食品配料供应商，有29年连续派息记录，ROIC 15.5%。它并不是一个被高度讨论的股票，但筛选器发现了它，因为数字符合标准。
“在人人都有筛选器的时代，它是否还值得？”这个问题很有趣。我要反过来问：人人都有筛选器意味着每个人都有相同的数据。优势在于之后的定性工作，这是大多数人跳过的。这就是我试图弥补的差距。
你最近在VIC发现了什么？
这是个好观点！确实存在隐藏的宝石，因为我们大多数人使用“标准”筛选器，可能会错过，只有精心定制的筛选器才能发现。
公平地说，我已经很久没有从VIC找到值得我关注的东西了，但我担心问题可能出在我的分析上（太严格或目光短浅），为了弥补这个差距，我刚刚开始在这里发布我的分析来获得一些反馈。
INGR。盈利下降了。你对未来增长有什么看法吗？
CALM是我一直觉得应该买一些的股票。便宜且股息不错。我老是忘记。
我其实在Medium上写过一篇分析文章！
你可以阅读全文，但针对你的问题，TLDR是：这是营运资本增加（应收账款和库存的时机问题），而非基础业务恶化。
https://medium.com/@grahamgrade/ingredion-boring-business-clean-balance-sheet-29-year-dividend-streak-b3a34caae483
谢谢，我会读一读的。这是个值得关注的好股票。这些无聊的股票往往会有回报。