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有人考虑做空 SpaceX 吗？
作者认为SpaceX预期的1.75万亿美元IPO估值荒谬，计划通过做空或买入看跌期权从必然的上市后暴跌中获利。
- 预期1.75万亿美元市值被严重高估，市销率高达67-94倍，且2025年预计亏损近50亿美元。
- IPO结构采用极小初始流通盘以拉高价格，且内部人阶梯式解锁将逐渐向市场倾泻大量股份。
- 经验表明IPO往往在几个月内下跌，主要受散户和试图拉高出货的机构买家驱动。
我想这里没人会争论SpaceX预期的1.75万亿美元市值被高估了——对应67到94倍的市销率，而且2025年亏损接近50亿美元。
我个人从未做空过股票或买入看跌期权，但这个估值实在离谱，而且其结构几乎注定要下跌：初始流通股尽可能少以推高价格，阶梯式解锁意味着内部人士和大股东的股份将逐步涌入市场，而非一次性释放。除此之外，实证数据显示IPO价格往往在几个月内下跌，表现远逊于大盘。
主要买家是谁？愚蠢的散户WSB类型、指数基金和机构投资者，他们只想搭上IPO初始拉高出货的顺风车。
从这个角度看，根据我们对预测的信心程度，我看有两种可能的选择：
选项一是买入看跌期权。好处是，我们不仅能从股价下跌中获利，还能对冲投资组合的市场风险。如果市场崩盘，SpaceX将随之暴跌，从而提供必要资金以便在最大限度实现几何回报的方式下抄底。如果期权到期作废，你可以继续滚仓。如果SpaceX无论市场如何都暴跌，我们仍能受益。这个策略的问题在于这些看跌期权的价格和可用性会很高。
选项二是做空。如果我们判断正确，这几乎是免费的钱，但做空存在永久性资本损失的风险——不过当一只股票的估值高到无法合理证明时，且我们在保证金要求上保持保守，风险就有限。然而，比特币也毫无内在价值，却靠炒作活了下来。这里潜在的问题是可供做空的股票数量，但随着流动性增加，这会变得更容易。
我原本就在考虑根据马克·斯皮茨纳格尔的《避风港资产》一书买入看跌期权作为对冲，但一直没付诸行动。这次IPO让这桩交易变得极具吸引力。想知道有这些工具经验的投资者怎么看。
“如果我们是对的，那就是白捡的钱”通常是个合理的策略
有人说这是最佳策略
祝你好运。
SPCX不会按基本面交易。
没错。特斯拉也不是基于基本面在交易。
哈哈。做空一只成长股对于价值投资版块来说还真是个合适的话题。
别忘了迈克尔·伯里做空特斯拉栽了跟头。
伯里从2008年起就在用别人的钱做空。真正的 regard。
如果SpaceX的交易市值达到1.75万亿美元，那将是一个数量级的高估，而且一旦投资者可以自由卖出，它就有明显的下跌路径。
头90天做空会非常危险。IPO只有5%的流通盘，ETF第一天就会买入。价格发现过程中很可能会出现轧空。最终锁定期到期是分批次进行的，不是一次性，那时候才是更好的做空时机。
做空是对的。
但难的是，当你看到市场脱离现实时，你能坚持多久。你可能需要看着你的投资深陷亏损数月甚至数年，直到狂热消退。
很长一段时间。问题不在于时间，而在于多少。但这个版块的人根本没考虑过这个想法。如果只用我投资组合的2%买入看跌期权，它就已经对冲了市场上可能发生的任何事情，而且我还拥有了这种期权性。
那倒是真的，因为当你简单投资而股票崩盘时，最坏的情况是跌到零。但当你做空时，亏损没有上限，因为股价可以无限上涨，而相反方向的上限是零。
楼主是对的，他做空时净德尔塔接近零。即使SpaceX一飞冲天，他在ETF中持有的SpaceX部分也会抵消做空的损失。反过来如果SpaceX归零，他做空也赚不了多少，因为ETF那边也会亏。
你不知道吗？=> 上市后特定天数内不能做空或买入看跌期权（或期权），SPCX不符合这个条件！
期权大概会在IPO后一周左右上市。早期做空是非常依赖券商的操作。IBKR下周可能会有些配股。一些小型精品券商也会有。借券利率会在短时间内飙升上天。
不，这正是我问的原因。谢谢。
不，如果特斯拉还没教会人们做空一只拥有狂热追随者的股票有多难，那么SpaceX会给他们上一课。
读你的理由让我想买入SpaceX股票，就因为有一群散户交易者认为他们可以做空史上最大的IPO并赚大钱。市场有一种奇特的方式来榨取像你这样的人的钱，与其读马克·斯皮茨纳格尔的书——他多年来一直说股市会下跌80%——也许你应该读约翰·罗斯柴尔德的《傻瓜和他的钱》。
主要买家？愚蠢的散户WSB类型、指数基金以及想要参与IPO初始拉高出货的机构投资者。
这种想法会让你彻底完蛋。
离整个事情远点。每个人都不断回来问“这是一个完全无法预测的马戏团，我如何安全地从中赚钱”——你赚不到，你通过不把钱浪费在一个不成熟的想法上来省钱。
是的，做空史上最受热捧的IPO，就因为这样。你无法预测人们会卖什么，你可以决定自己安心买什么。
愚蠢的问题：买入看跌期权怎么就不会导致永久性资本损失？风险是有限的，但你仍然会损失资本。
绝对不蠢。这些帖子大多从未真正探讨过负面观点，所以当人们阐述他们的逻辑时，只是意识流帖子。
是啊，我想过这个问题，但我觉得做空SpaceX是个坏主意。
这里很多人似乎有僵化的估值信念：他们拿价值股的框架，试图套用在成长股和投机资产上。这是类别错误。如果你不想为增长支付溢价，或者你不想投机，那完全合理。但股票并不在乎你的框架。并非所有资产都像成熟的价值股那样表现。如果你仅仅因为它们在DCF或当前盈利基础上看起来贵得离谱就做空，你可能会在估值方向上“正确”，但仍然被彻底碾压。
在投行工作过，我会这样描述：IPO的定价不是坐在那里争论“真实”DCF价值来定的。它们是根据股票需求来定价的。承销团进行簿记建档，评估机构需求，然后在他们认为能清掉发行的价位定价，通常会留出首日上涨的空间。这种上涨不是意外。它降低了执行风险，奖励了获配投资者，创造了正面头条，并有助于验证这笔交易。
相对于成熟业务，SpaceX可能贵得离谱。我同意这一点。但这不是你要做空的点。你做空的是一个与马斯克、星链、发射垄断经济、国家安全相关性、AI期权以及可能巨大的指数/散户/机构需求相关联的、具有统治力的、类似宗教的稀缺资产。这种资产的估值，在基本面优先的投资者预期之外，长时间看起来疯狂是很有可能的。
特斯拉是一个明显的警示标签。IPO时，如果你强行用传统价值股视角去看，特斯拉看起来极其昂贵。它当时亏损、尚未达到Model S规模，定价主要基于未来执行力。然后它在首个交易日暴涨约40%。教训不是SpaceX一定能成功。教训是“这被高估了”不足以构成做空理由。
要做空像SpaceX这样的股票，你需要的不仅仅是对估值的不安。你需要借券、流动性、时机、催化剂，以及市场突然停止为梦想定价的理由。没有这些，你实际上不是在做一个复杂的空头操作。你只是站在炒作列车前面，因为你的电子表格说它应该减速。
如果有抛售，那也会是在财报之后、内部股解禁时……在那之前我认为没什么能压制股价。财报当天买看跌期权可能是个玩法，不过不是IPO当天。。
SNK
开盘时可能无法进行期权交易。
买入期权就是做空时间价值。时间是你在鲨鱼群里作为小鱼唯一的优势
显然比你懂得多。我不需要预测市场。如果我只用投资组合的2%买入看跌期权，这相当于保险，并通过提供一种市场下跌时上涨的东西来提高几何回报。将这些看跌期权放在一只被高估的股票上，是一种捕获这种收益的方式，外加如果股票下跌我能获得的任何alpha。
对你有好处。