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DD：为什么暴跌的酒类股票可能是下一个石油风格的复苏交易
酒类股票（SAM、BF.B、DEO）提供深度价值，因市场高估了GLP-1和Z世代的逆风。
- 市场因成本和副作用高估了GLP-1对饮酒的长期影响。
- Z世代较低的饮酒量被其他恶习和疫情期间错过的社交所抵消。
- 该板块在经历暂时性逆风打击后提供了深度价值。
- GLP-1药物是减少酒精渴望的实质性逆风。
- Z世代的饮酒量少于前几代人。
- 疫情导致精酿啤酒繁荣并产生过剩库存。
持仓：
SAM — 175 股（流动性低，仅600万股，空头比例23%，一旦反转将剧烈重估）
BF.B — 1,000 股
DEO — 325 股
我认为目前市场上酒类股票是深度价值洼地之一。
该板块遭受重创，因为投资者相信：(1) GLP-1药物将永久性减少饮酒量，(2) Z世代比前几代人喝得少，(3) 新冠疫情导致啤酒厂、烈酒品牌、罐装鸡尾酒及库存过剩。
以下是为什么这些逆风因素可能只是暂时的，而市场错杀了酒类股票。
GLP-1类药物
GLP-1药物似乎能降低部分用户的酒精渴求，但看空假设的前提是广泛使用且终生坚持。实际上，人们会因成本、副作用、保险变更或想念正常饮食而停止服药。此外……
疫情时期的覆盖保护结束后，医疗补助计划 enrollment 人数也有所下降。
GLP-1确实是逆风因素，但“部分用户喝得少了”不等于“酒类行业永久死亡”。
年轻世代
Z世代饮酒量减少，但这并不意味着他们不碰其他瘾品或特别健康。大麻和硬性毒品在年轻人中使用增加。)
Z世代也因疫情失去了部分关键的大学和青年社交时光。许多人在那些年里不是泡吧、派对、听音乐会、约会，而是孤独地吸大麻、打游戏、线上社交。这种经历在以后世代中不一定会重演（除非又发生黑天鹅疫情）。
市场饱和与库存
新冠疫情催生了精酿啤酒、威士忌、龙舌兰、硬苏打水和罐装鸡尾酒的繁荣。企业扩大生产，仿佛需求激增会永远持续。但并未持续。需求回归正常，库存堆积，弱势品牌开始崩溃。
但这就是所有繁荣-萧条周期的运作方式。太多资本涌入一个行业。供给超过需求。利润率崩溃。弱竞争者消失。产量削减。库存出清。幸存者重获定价权。酒类行业正在经历这一过程。小酒厂正在关闭。分销商减少经营的品牌数量。公司削减产量并专注于最强势的产品。
每个失败的竞争者意味着：
- 供给减少。
- 折扣减少。
- 争夺货架空间的品牌减少。
- 成熟企业获得更多市场份额。
大型酒类公司并不需要需求再次繁荣。它们只需要库存恢复正常，竞争面缩小。这与2020年后石油的情况类似。复苏并不需要无限的需求增长，而是需要供给纪律、破产、减少投资和更好的资本配置。
投资论点
市场正在给酒类公司定价，仿佛需求将永远下滑，GLP-1使用将成为普遍现象，Z世代行为永远不会改变，多余库存永远无法出清。我认为这过于悲观。这些公司仍然拥有全球知名品牌、根深蒂固的分销网络、有限的货架空间以及消费者购买了几十年的产品。
当前的供给过剩虽然痛苦，但也迫使行业整合。我的赌注是：酒类需求最终将稳定，库存恢复正常，弱竞争者消失，幸存的公司将重新估值。
该板块不需要另一个疫情式繁荣。它只需要比市场当前预期的糟糕情况稍微好一点。
我觉得在这种困难时期，WSB应该带头推动这个被打压板块的需求。来吧兄弟们。
这里很多人已经戒了酒，取而代之的是染上了赌瘾，WSB可能本身就是问题的一部分……
过去两个月我一直看空，现在我在把它拉上去
酒精正在被大麻干翻，投资它我会紧张。时代在变
完全同意，人们需要一种恶习，并且会更常选择更安全的那种。大麻也扼杀了对酒精的渴望，当我不抽的时候，我偶尔会想喝一杯，但当我嗨了的时候，酒精听起来就很恶心。
人们曾对烟草和电子烟有过同样的想法，但实际上发生的是大烟草公司也开始生产电子烟了。看看phillips morris的股票，它几乎没死。
农场法案的漏洞被堵上了。大部分零售的大麻衍生CBD将在11月消失。
这其实是个好主意……经济不景气时酒精消费确实会上升……但别忘了msos
GLP-1药物似乎能减少一些用户对酒精的渴望，但看空观点假设了广泛普及和终身依从。实际上，人们会因为成本、副作用、保险变化，或者因为想念正常吃喝而停止服药。
我只想说，前胖子们现在出门更多了，因此喝得也更多了。我的Ins feed已经被2000年代的浴室自拍淹没了。
酒精行业是一个特例（尤其是像威士忌这样的陈年烈酒），因为生产早在之前就开始了，产品需要陈年五年以上。所以酒厂几年前过度生产了新威士忌桶等，导致现在供应过剩。
酒精在年轻一代中几乎完全过时了，而且人们比以往更注重健康，看起来反弹不会到来。分销渠道也崩溃了。年轻人不出门，餐饮业被外卖公司重创，这些公司让顾客待在家里。更不用说大麻使用量正在飙升。要想扭转这一局面，需要巨大的社会变革，而这需要几十年而不是几年。
不，是烟草股。
人们更喜欢大麻，尤其是在大多数州它已经合法的情况下。
怀疑这一点。
不仅仅是Z世代。现在大约50%的成年人饮酒，而21世纪初是75%。
需求破坏可能还没有被完全估值。酒类公司目前只是价值陷阱。
你的仓位有多重？你没写你的成本均价。
我实际上所有持仓都在涨，我现在就把成本均价放进去。
我的论点是，大麻消费会增加，最终大麻公司和酒精公司会开始激进的并购。随着价格上涨，酒精消费持续下降。越来越少的年轻人能买得起20美元的鸡尾酒，而那些买24包装在周末喝的一代人正在逐渐消失。
Green Thumb之前曾出价收购SAM。一旦大麻公司转移到主要交易板，我们很快就会看到更多敌意并购方式。
酒精公司自己不会‘重新评级’，它们需要一个催化剂。
兄弟，我刚刚给了你一整篇分析为什么逆风可能是暂时的。这本身就是一种‘催化剂’。