研究价差策略

大家好。

请耐心听我讲完这篇长文，我觉得有必要解释一下我的交易设置和至今为止的整体经验，这样你们才能最好地回答我的问题。

背景：（这里尽量简洁）：

我是一名有经验且盈利的日内交易者，正打算转向波段交易，因为每天盯着屏幕数小时的精神折磨快让我崩溃了 lol

交易风格：我首先在更高时间框架上找到看起来强劲的趋势，然后在较低时间框架上“在其内部”交易。时间框架之间的比例是4或5比1。比如2分钟/10分钟，或者5分钟/25分钟。现在尝试1小时/4小时来做波段交易。

我的设置（附图片）：

我的设置是相当简单的趋势交易，没什么复杂的。我使用自适应移动平均线，测量它们的价差，并寻找成交量确认。我的核心理念是趋势会延续，至少持续到我能盈利。没什么刺激的。我讨厌止损，尤其是在较低时间框架上，因为噪音太多，所以我一直在使用合成看涨/看跌期权，完全不用止损，以便在噪音中生存。我会买入短期期权（大约1天到期），交易5分钟趋势，目标是获取期权权利金最大风险的50%左右。

入场逻辑：在趋势确认后，理念是在价值区域买入。价值区域接近，最好在自适应移动平均线之间。无论我是使用止损还是期权保护，如果我在较小时间框架上的平均值附近入场，那么获得足够利润以证明风险合理的机会就更大。

日内交易 vs 波段交易：

我转向波段交易是为了拯救我的理智，也因为我是新手爸爸，想多陪陪家人。但期货品种只有几十个，市场大部分时间都在震荡。在日内交易中，每天总会有某个趋势出现，但在更长的时间框架上，我担心如果严格限于期货，会找不到足够多的机会。以我的账户规模和历史胜率，每周只需要入场大约3次，我觉得就能养家糊口了。

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使用价差的原因：期货的杠杆率惊人，对冲后维持保证金更低。股票中的Reg-T规则使得持有股票需要大量资金，而且我担心大多数高流动性、高活跃度的股票价格较高，限制了我同时持有多个仓位的能力。

所以我想尝试垂直价差，因为它风险有限，所需资金也极少。

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问题：

1. 我的交易思路一直是交易中度到强劲的趋势。
2. 正因如此，远价外信用价差看起来稳赢，但我讨厌其风险回报比。
3. 我在考虑接近平价或平价的价差，其范围为0.7:1到1:1。根据我的设置，我预计交易平均持续2-4天，但为了安全起见，我在考虑卖出8-10天到期的合约。

根据我的设置（如图），你认为ATM或NTM价差是好的选择吗？

1. 直接交易标的时，获得好的入场价格非常重要。前几天我做空COST时用了熊市看涨信用价差。我在股价约974时入场，第二天早上到10点时股价跌到了967。（这并非我展示的设置，我只是在随便用小风险玩玩，试验一下期权如何跟踪价格，因为我不打算持有到期——我读到大多数垂直价差交易者会在某个最大盈利百分比时退出。）

我认为自己的入场价格确实很有价值。

然而在下跌过程中，我的盈利情况却起伏不定。最多时我达到了45%的最大盈利，但只持续了几分钟，而且并不是在最低点。我记得早上9点时有小幅盈利，9点到10点之间接近45%，但到早盘底部附近时，盈利又缩水到几乎为零。甚至有段时间我看到的P/L是负数，尽管价格已经下跌了超过实际价差的距离。

我入场时的IV排名约为80%，第二天可能更高一些，这或许可以解释盈利不足的原因。也可能因为临近开盘，交易活跃，买卖价差变得剧烈？

然后交易猛烈地朝不利于我的方向移动。我决定退出，退出时我的短执行价已经实值几美元，但我仍然带着小幅盈利出来了……

说了这么多……显然……标的的价格似乎没那么重要。

如果我可以远低于我的执行价，却有不同程度的盈利，甚至有时亏损……而实值了却还能盈利退出……

所以所有这些归结为一个问题：我需要精心把握入场时机，在价格接近或处于价值区域时进入期权交易吗？我原本以为是的，因为理论上如果我瞄准NTM或ATM，价格越接近执行价，权利金就会越高。

但也许这并没有我想象的那么重要。

1. 这个问题很简单，既然我依据设置中的趋势交易，你们认为好的出场点是什么？我在考虑最大盈利的50%。

当价格朝你有利方向移动时，你们如何预估开盘P/L？我在COST交易中的净Delta约为30%，风险约为1.1点。价格下跌了超过5点（超过价差范围），但最多时我只赚了大约0.45点，而且很短暂。

你们是不是直接下一个限价单设好目标就不管了？

1. 我猜是IV的上升伤害了我的信用价差。我选择信用价差是因为IV排名高，但它变得更高了，增加了我的买回成本……

你们如何预测接下来几天IV可能的变化？

我知道明显的事情，比如财报临近等，IV会上升然后财报后暴跌。

但我很可能不会在财报或其他报告发布前几天的交易中持仓。

我知道低IV适合借方价差，高IV适合信用价差……

当IV已经很高，但你（以某种方式）预测它会更高时，这个逻辑会变化吗？那么是否应该改用借方价差？反之亦然，当IV低但预测会继续走低时，信用价差是否也适用？

感谢任何在交易风格上经验丰富的人提供见解。非常感谢。