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关于 IPO、股市和估值的困惑
即将涌现的巨额 AI IPO 要么会抽干现有股票的流动性，要么因需求不足而失败，两者均会带来市场下行风险。
- 由于持续的通胀、高利率和地缘政治风险，新资金不太可能进入市场。
- 资金轮动至巨额 AI IPO 将迫使抛售现有科技赢家和指数持仓，拖累大盘下跌。
- 如果 IPO 未能吸引足够资金，AI 估值将破灭，摧毁市场信心并引发更广泛的抛售。
很多AI公司和SpaceX正以疯狂估值和IPO进入市场。我读到的信息是SpaceX估值高达1.75万亿。Alphabet（谷歌）在筹集资金，而Anthropic和OpenAI也价值数千亿美元。
在我看来，这些资金只能来自两个地方：
- 新资金进入市场
- 资金从现有股票中轮出
第一条路很难。通胀在很多国家仍是主要问题，失业率似乎在上升，利率可能维持高位甚至走高，再加上战争/地缘政治问题和油价依然不稳，我不认为各国央行会很快回归宽松货币或量化宽松。
所以只剩下资金轮转。
但如果投资者将资金轮入这些大型AI IPO，那么钱就必须从别处流出。这可能意味着卖出已有的科技赢家、指数持仓或市场其他部分。这种情况下，大盘可能遭受重创，散户投资者恐怕最受伤。
另一方面，如果资金轮转不足，这些IPO得不到所需需求，那么这些AI公司的估值就可能崩塌。这会打击整个AI交易领域的信心，同样拖累市场下行。
所以我很困惑。从我的角度看，无论往哪边倒都是陷阱。
要么：
- 资金轮入新的AI名字，市场其余部分抛售，或
- 资金没有足够规模入场，IPO令人失望，估值遭质疑，信心破裂。
我是不是漏掉了什么？
记住，只有一部分公司上市。所以需要的资本不是1.75万亿美元，而是750亿美元。
不是说你的观点不对，你确实有道理，人们一整年都在谈论这件事，但市值数据让它看起来比实际情况更吓人。
同样，谷歌的资金来自例如日本债券。所以这些钱是在日本提供给他们。
另外看看像伯克希尔这样的公司，它们拥有5300亿美元现金及现金等价物。
根据其中实际现金的比例，他们可能很乐意发行债券给谷歌，以获得7%的保证回报率或他们得到的任何利率。
嗯，我听说伯克希尔已经预留了100亿美元，或者是10%的债券……记不清是哪一项了。
别忘了保证金（对于不熟悉这个术语的人，就是用当前持股抵押借来的钱），算是你列表里的第三个条目。
我在网上关注的一位退休金融分析师提到，许多散户会用保证金买入这三家巨型IPO。结果是新资本确实流入了这些公司，但背后很可能靠的是散户的债务。
"散户投资者将承受最严重的冲击"——散户投资者通常亏损更多，但这通常是因为整体投资经验不足，而不是说他们这次会特别成为接盘侠。整个市场迟早会回调，早就该来了——公司估值高得离谱，我们现在几乎是在提前好几年定价未来的收入。博通下跌了20-30%，因为它只是“按计划”达到未来2.5年的基线目标，而整个科技行业都在发生这种情况。可以说，“数据中心”和AI热潮已经被过度定价。这意味着我们要么面临一次大规模回调，要么面临长期停滞的市场，让领头羊最终追赶上我们目前支付/持有的溢价所对应的收入。
这些IPO的总规模在市场里只是九牛一毛，更大的新闻是债券收益率如此之高，它们很快就会挤出常规投资，部分股市资金将转向债券。——单是这一转移，就远超这些IPO那区区几十亿美元（它们一开始不会是100%估值上市，而是先有市场流通股，然后逐步流入）。
如果市场不是回调而是陷入停滞，这可能导致国际循环，资金流向海外，因为美国经济增长已被提前透支，没什么空间了。
今年的IPO季可能成为早已酝酿的回调的催化剂，也可能只是敲响一个停滞时代的警钟。它也有可能再次点燃市场狂热——只有时间能证明一切。
是啊，散户总是吃得更惨，因为他们会在底部恐慌性抛售，在顶部因FOMO追涨。
东西的价值取决于人们愿意付多少钱。
我会觉得某些棒球卡或其他卡片价值几百万美元合理吗？不，我可不这么认为。我觉得这很疯狂，比这些AI公司的想法还要糟糕得多。但很明显，很多人觉得它就值那个价。
没有法律规定你必须买你不喜欢或不信任的股票。所以去买房地产或者存单啥的吧。