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超级厄尔尼诺将席卷可可：巧克力豆可能是无人关注的交易
作者做多2倍杠杆可可ETC，押注市场因超级厄尔尼诺现象低估了2026/27年西非的供应风险。
- NOAA确认厄尔尼诺现象，可能对脆弱的西非可可作物造成严重天气影响。
- 市场因关注即将结束的2025/26产季而错误定价了2026/27主产季的供应风险。
- 科特迪瓦和加纳存在树木老化、疾病和农民投资不足等结构性供应限制。
非财务建议。我通过 2 倍杠杆可可 ETC 做多可可，所以我承认我有偏见。发这个帖子是为了让大家可以挑战这个论点。
基本思路：可可从 2024/25 年极端高位大幅暴跌，但随着厄尔尼诺风险变得真实，市场可能低估了 2026/27 年西非供应风险。
NOAA 现已确认厄尔尼诺条件存在。更重要的是，CPC 认为这种条件有可能在今年晚些时候增强为非常强的事件。我并非说“超级厄尔尼诺”一定会发生。我是说市场可能没有合理定价这种尾部风险。
可可并非普通的股票交易。没有 CEO 可以在下个季度修复供应。可可来自树木，主要在西非。科特迪瓦和加纳主导全球供应。树木老化、病害压力高、农民投资有限、化肥使用不足、天气影响很大。
看涨逻辑
1. 厄尔尼诺现已确认
这不再只是一个假设的天气故事。NOAA/CPC 已确认厄尔尼诺条件，预计将在 2026/27 年冬季加强。
如果这演变成非常强的厄尔尼诺，风险在于西非可能遭遇高温、干旱、不规律降雨，或在作物周期的错误时间点出现恶劣天气。这很重要，因为可可供应集中且脆弱。
2. 时间线才是真正的交易
这是关键点。市场目前仍主要关注 旧的 2025/26 季，该季正在收尾。当前的到货量和当前的中季流量主要告诉我们即将结束的产季情况。
但交易并非关于旧作物。交易是关于 2026/27 年主季作物，该季将在 9 月/10 月窗口前后开始接受考验。
作物损害也并非总是立即显现。如果花朵、幼果、嫩荚或树木健康现在受损，市场可能要到后期才能通过较少的荚数、较差的品质、较低的到货量或更紧的出口供应看到全面影响。
大致时间线：
2026 年 6-7 月： 厄尔尼诺已确认，但可可仍主要交易旧季数据和短期天气头条。现在对花朵或幼果的损害可能尚未在到货量中显现。
2026 年 6-8 月： 这是“静默风险”窗口。过多降雨可能增加病害压力、洪涝、交通问题以及花朵/荚果损失。后期转为高温或干旱可能给树木带来压力。这是新作物可能在市场完全看到之前被损害的阶段。
2026 年 8-9 月： 市场应该开始更加关注 2026/27 年主季作物。荚果数量、幼果形成、病害压力、降雨量以及生产者/出口商行为变得更加重要。如果这里的作物调查恶化，空头可能在实物供应紧张明朗之前就开始紧张。
2026 年 9-10 月： 新的主季作物窗口开始。这是第一次真正的考验。如果到货量强劲，看涨论点削弱。如果到货量令人失望，市场可能需要快速重新定价。
2026 年 11-12 月： 早期的天气损害应该会在主季流量、豆子品质和出口商供应中变得更加明显。这也与预期中非常强厄尔尼诺风险达到峰值的时期重叠。如果这里的作物压力变得明显，空头回补风险上升。
2027 年 1-3 月： 到此时，市场应该有更充分的证据。要么主季作物顶住了压力，交易失败；要么损害通过较弱的到货量、较低的品质、病害损失或更紧的加工商覆盖率变得明显。
所以论点并非“可可明天必须上涨”。
论点是：市场可能仍然过于安逸，因为旧季数据看起来可控，而真正的风险是新的 2026/27 年作物，该作物从 9 月/10 月才开始接受考验。
3. 科特迪瓦已持谨慎态度
据报道，科特迪瓦已预售约 100 万公吨 2026/27 年主季可可期货，但因担心厄尔尼诺对产量的潜在影响而放缓了后续销售。
这很重要。全球最大的可可生产国并未积极向市场无限出售未来豆子。他们似乎在保留选择权，因为天气风险正在上升。
4. 百乐嘉利宝也发出警告
百乐嘉利宝是全球最大的可可加工商之一，所以这不只是随意的天气猜测。
据报道，其 CEO 表示厄尔尼诺可能将可可豆价格推高 每公吨数千英镑。
他并未说可可肯定会回到 2024 年的高点，但这仍然是一个来自其业务依赖实物可可流动的人的重大上行警告。
这很重要，因为加工商并非靠炒作零售交易赚钱。如果一家行业巨头公开指出厄尔尼诺上行风险，我认为市场不应将其视为无关紧要。
5. 空头仓位沉重
这是让布局有趣的部分。
我查的最新 CFTC COT 数据显示，管理资金在可可上的头寸大致为：
18,138 手多头
39,249 手空头
净空头约 21,111 手
每份可可合约为 10 公吨，因此管理资金的毛空头在合约规模上代表约 392k 公吨。
这意味着大量投机资金已押注可可继续下跌。
如果他们是正确的，作物没问题，交易失败。
但如果厄尔尼诺演变为真正的西非作物压力，这些空头将成为潜在的未来买家。一个由天气驱动、供应集中且空头头寸拥挤的大宗商品，在叙事反转时可能迅速波动。
6. 作物信号并非完全令人放心
近期市场报告指出西非幼果形成低于平均水平。幼果就是可可的嫩荚。现在幼果较少可能意味着后期产量较低。
这并不能保证作物收成差，但意味着市场不应完全忽视供应风险。
7. 天气已在影响市场
可可对西非天气头条反应剧烈：暴雨、洪水、风灾、花朵受损，随后在预报干燥天气时反转。
这告诉我市场很敏感。如果天气故事从“混乱”升级为“威胁作物”，重新定价可能很剧烈。
8. 结构性供应依然脆弱
2024/25 年的飙升并非凭空而来。西非多年来一直存在问题：病害、树龄老化、农民收入微薄、化肥使用不足、投资不足以及天气不稳定。
即使因巧克力昂贵导致需求减弱，供应也缺乏弹性。你无法一夜之间创造新的可可产量。
看跌逻辑
存在真实理由可能导致此交易失败。
科特迪瓦/加纳产量相对于之前的糟糕年份可能复苏。
需求破坏是真实的，因为巧克力价格高企。
食品公司可以调整配方，减少可可用量。
更好的天气头条可以迅速打压交易。
杠杆 ETC 风险大，因为每日再平衡在横盘市场中可能造成严重损失。
COT 数据是周度的，非实时，因此头寸可能已经改变。
厄尔尼诺不自动意味着西非作物歉收。当地降雨模式至关重要。
为什么我仍然看好这个布局
这不是说可可会立即回到之前的高点。
交易更简单：
\- 可可暴跌，
\- 情绪转为看跌，
\- 管理资金净空头，
\- NOAA 已确认厄尔尼诺，
\- 非常强 / 超级厄尔尼诺风险摆在台面上，
\- 科特迪瓦对远期销售持谨慎态度，
\- 百乐嘉利宝警告上行价格风险，
时间线与 2026/27 年西非主季作物重叠，
\- 当前的天气损害可能只在后期显现，
\- 西非供应仍然脆弱，
而且任何可信的作物恐慌都可能迫使空头回补。
所以这个布局不仅是一个天气交易。这是一个 天气 + 头寸 + 时间线 的交易。
头寸： 通过 2 倍杠杆 ETC 做多可可。
论点： NOAA 确认的厄尔尼诺 + 超级厄尔尼诺风险 + 脆弱的西非供应 + 拥挤的空头 + 新作物催化剂窗口 = 如果作物压力成为现实，则存在不对称上行空间。
主要风险： 好天气、需求破坏、产量改善以及杠杆产品的衰减。
告诉我为什么这是错的。
好眼力，blanco niño
https://preview.redd.it/664yfdyaep6h1.png?width=1080&format=png&auto=webp&s=ce065bf2ce26b3a92754622f6949ea14893ddb57
我通常先来
我排第二，所以我们很合适😉
大家好，
当2027年3月初伊朗战争开始时，我买入了一大批（两位数）2027年5月可可期货合约，成本价为3500美元，目标价为14000美元。该合约目前交易价格为4000美元。
我本质上比这家伙更看多。我押注23/24年的重演，当时可可飙升至12000美元，但这次会更糟。我为什么这么说？
1) ONI是衡量厄尔尼诺强度的指标。ONI https://dashboard.theclimatebrink.com/#enso 指向3.3摄氏度，而23/24年的厄尔尼诺峰值仅为2摄氏度。换句话说，这次厄尔尼诺比23/24年强得多。
2) 在26/27年，厄尔尼诺将在11月达到峰值，类似于23/24年厄尔尼诺在12月达到峰值，正好赶上破坏主季作物（这里生产了75-80%的可可）。遥相关导致2026年7月前持续强降雨（引发黑荚病），然后从2026年9月起出现干旱+热浪+哈马丹风。下周科特迪瓦已经预报有强降雨，尤其是下周六。该国占全球供应量的42%：https://x.com/MarcusWeather1/status/2064013212614533545。加纳在地理上就在隔壁，应该也会遭受类似天气。
3) 与23/24年不同的是，这次COT数据显示，管理资金和生产商/用户均为净空头。我不是在主张轧空，但可能会发生。
4) 这次，纽约ICE的库存约为2024年1月库存量的三分之二。换句话说，今天的缓冲比23/24年供应冲击前更少。
5) 加纳和科特迪瓦的产地价已经反映了极低的可可价格。因此，生产商没有动力在26/27年收获周期优化生产、使用化肥/农药等。
多头很清楚中期作物在短期内供应过剩。中期作物仅占全球可可供应的15-20%。需求破坏的说法也应在今年第三季度反转，因为众所周知，巧克力价格滞后于可可价格（当可可价格下跌时）九个月。换句话说，到第三季度，巧克力价格将下跌，反映3000-4000美元的可可价格，而不是高涨的8000-12000美元。因此，当厄尔尼诺导致市场担忧供应时，需求将会反弹。
这不是投资建议。
我们的AI追踪最聪明的用户。在分析你的帖子后，我们得出结论，你处于所有WSB用户中的第5百分位。
我是一个机器人，此操作自动执行。如有任何问题或疑虑，请[联系本subreddit的管理员](/message/compose/?to=/r/wallstreetbets)。
直接告诉我该投资哪个股票代码，我们好按下买入键。
如果更像是1877年呢……？你还在关注哪些其他超级厄尔尼诺交易？
如果我记得的话，我可能会尝试入手可可，而且为奢侈品的农民提高价格是相当合乎道德的事情……
从我的基本尽职调查来看，我可能能合理解释糖、咖啡和一家澳大利亚水务公司……但其他一些发帖人谈到的需求破坏肯定是真实的，前几年当价格达到顶峰并刚刚开始回落时，我在香料行业工作。很多制造商才刚刚开始在配方中逐步淘汰可可。
我绝对同意需求破坏，只是我认为需求会在所用的豆子不再是7-12k的套保豆而是更近期的3-4k豆价时触底。
如果没有需求破坏，我们能以我的买入价甚至今天的价格买入吗？不可能。
在我肚子里
GLP-1
这是超公平贸易。我实际上有一个农场层面的可追溯系统，连接到globalforestwatch，我们为优质基因和可持续实践支付溢价。至于价格，三个月后问我吧哈哈。
我就从Camino买吧，你看起来不像是认真做生意的。
我是说如果你真想买，我是按条或托盘卖的，没有中间规格。
为什么你12天前才注册Reddit？
之前受不了了，删了我用了17年的账号……然后每次我上这个网站，都被动漫同人图刷屏。
还有4个货架堆满了25公斤装的可可袋，他已经为超级厄尔尼诺做好了准备。
我本人储备了大量物资，因为这次将导致一个世纪未见的农业危机。如果我们能设法充分缓解并拖延过去，那么未来三年我将只能吃大量的冷冻和罐头食品。
https://dashboard.theclimatebrink.com/#enso 现有最先进气候模型的集合平均值显示，这次厄尔尼诺将是历史上最大的一次。
是可可。我三个月前就已经做了分析。
那是因为不是极端年份，厄尔尼诺已被定价。
我同意。那么如果在2°C ONI厄尔尼诺中买入可可是正确的，那么在3.3°C ONI厄尔尼诺中最佳的商品是什么 https://dashboard.theclimatebrink.com/#enso？我猜还是可可。
在23/24年的厄尔尼诺现象中完全没有波动
今天价格仍然很高。
你是在让我们真金白银地赌"风往哪个方向吹"？🌬🌬🌬
这次收获是中期作物收成，仅占供应的15-20%。我们关注的是下一次收成（即26年底至27年初的主季作物）的损失。
你说的就是买看跌期权
不可能，但你不会拿到钱的，因为这个消息已经出来了，很多对冲基金早就知道了。
你一点都没错。我也在这个上面建了一个2倍杠杆的头寸。如果能赚10%我就很开心了。
你还忘了黄金。2024年可可作物遭受病害，但同时原本用来种植可可的耕地因淘金而被露天开采。所以如果黄金暴涨，也可能意味着更多西非人为了找金子而破坏更多土地。这又要加进厄尔尼诺的剧本里。
不，兄弟，你想做多观赏葫芦瓜。
你是让我投资小鸡牛奶期货？
明白了，买入$COKE
网站上就有
我的HSY仓位谢谢你
30天后请提醒我这件事。
不错的尽职调查，但我更喜欢A1ELLY，因为它的波动性。
FWIW，我的另一半是世界上三大可可加工商之一的可可交易员。
厄尔尼诺现象总会影响收成。
平均而言，厄尔尼诺现象后接下来两年的总产量平均下降5-6%。
超级厄尔尼诺现象则会导致8-10%的下降。
但这并不保证这次价格会上涨，因为需求在下降，公司更善于重新配方，而且可可替代品比前几年更认真。
但简而言之，收成几乎肯定受到影响。
不，我没有可以分享的来源，我们只是经常谈论她的工作，她的来源都是内部文件。
大多数交易所不允许实物交割。它们会在合约到期时强制卖出你的期货。
和Claude聊过之后，今年登月的唯一障碍是对作物品质的再投资，以及库存过剩会抑制缺口。所以是的，我也希望它能涨到10000以上，让我们希望有什么能帮我们实现这个目标。
我以前的工作已经在销售增强可可风味的配方，以掩盖几乎所有东西中缺乏真正巧克力的问题……重新配方和劣化过程已经在进行中。
我记得 ChatGPT 创造 DD 之前的日子，我记得 GameStop 之前的日子，那时傻逼们自由游荡，发布着神经病般的胡言乱语，关于这只股票或那笔交易，十次中有一次左右，竟然惊人地正确。
我想念那些日子，我们互相叫对方傻逼，而且是真心的。
没看那么多，但看涨可可！！！