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r/stocks· u/mojolakota· 2 天前Company Discussion 0

市场是否再次低估了 GOOGL 搜索的价值？先是说 AI 会杀死搜索，现在又说是 token 成本会吞噬利润

投资者摘要看多

作者认为市场错误地担忧 GOOGL 的 AI 资本开支，并指出其利润率扩张、云业务强劲增长以及搜索广告变现成功。

看多要点

AI 概览改善了搜索体验并增加了搜索量，打破了‘AI 杀死搜索’的叙事。
尽管资本开支巨大，运营利润率仍扩大至 36%，证明 AI 段落中的广告变现取得成功。
云部门以 63% 的速度快速增长，并拥有 4600 亿美元的庞大积压订单以抵消基础设施成本。

看空要点

市场担心庞大的 token 计算成本和资本开支账单将永久破坏利润率。

GOOGLAI 资本开支财报季

帖子正文

高质量模型翻译结果

感觉市场正在对谷歌重蹈去年的覆辙。

还记得那个关于AI聊天机器人将杀死谷歌搜索的宏大叙事吗？当时的理论是没人会再用谷歌搜索了。现在我们知道结果如何了。AI概览实际上让人们搜索得更多。

当我搜索如何为网站制作favicon时，它为我生成了一个综合段落，涵盖了所有不同的服务，这比页面上仅仅一堆蓝色链接要好得多。我确信它混合了自然结果和广告。在我看来，谷歌通过AI概览让寻找产品变得更好。

现在搜索已死的叙事已经终结，华尔街完全改变了评判标准。新的看空论点全围绕利润率。现在的说法是：没错，收入在增长，但巨量的token计算成本和他们的资本支出账单将永久摧毁他们的利润率。

但这会不会又是另一个巨大的误判？

如果你看他们最新的财报，Alphabet的运营利润率实际上扩大到了36%。他们正在成功地将广告收入转移到AI段落中，他们的云业务以63%的速度增长，并有4600亿美元的积压订单来帮助抵消基础设施成本。

市场是否因为过度关注资本支出账单而再次低估了他们的实际增长？好奇其他人现在如何看待这只股票。六周后我们就会知道。我预计又是一个爆表的季度。

讨论 · 高赞评论40 条精选

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u/Rav_3d 124· 2 天前高赞

Alphabet今年晚些时候很可能成为全球最大的公司。

u/FreshDiamond 12· 2 天前

我认为谷歌是争夺头号霸主的有力对手，但在当前格局下，很难想象有谁能短期内超越NVDA。他们应该还能从这场淘金热中继续受益多年。

u/Extraordinary_yfj 47· 2 天前

谷歌是全能选手，它将成为全球最有价值的公司。

u/trix_is_for_kids 44· 2 天前

谷歌是我最大的单一股票持仓的原因是我无需研究他们在做什么，因为我信任他们会持续赚得盆满钵满

u/ChuckDalrymple 13· 2 天前

说对了。我的投资组合里60%都是它。

u/alreadysharpened 37· 2 天前

买入

u/Brazilll 32· 2 天前

简短回答：是的。长回答：是的是的是的是的是的是的是的是的

u/Designer_Accident625 17· 2 天前

今天市场一片红火时，我的股票却惨遭重创。看着真伤心😢

u/mojolakota 11· 2 天前

耐心。距离第二季度财报还有6周。

u/CallMePyro 1· 2 天前

哦，你这信心不足的人😄

u/Designer_Accident625 1· 2 天前

是啊，QQQ涨了3%，谷歌才1%

u/hellario 1· 1 天前

投资者仍然对增发800亿股股票耿耿于怀。

u/Thin_Cat8817 17· 2 天前

1.6%的稀释并不足以解释这么大的跌幅

u/Mrikoko 15· 2 天前

给这个土豆颁个喜剧奖

u/Boys4Ever 14· 2 天前

我就直说吧，我并没有完全理解谷歌，也从未真正理解过，但我只是信任它。而事实上，伯克希尔（Berkshire）在一个明显估值过高的市场进行投资，这让我觉得他们一定知道一些我永远无法搞懂的事情，也许就是原帖作者说的那样，或者另有其他原因。这家公司是唯一一家似乎逆势而行的，我认为泡沫会因此破裂，否则为什么巴菲特兄弟要投资呢？

u/Maleficent_Topic_755 23· 2 天前

谷歌有什么难理解的，哈哈

你每天都在用

u/augburto 10· 2 天前

很多人尽管日常频繁使用，却并未完全理解谷歌在他们的日常生活中参与得有多深。即使是间接的，他们也可能涉及广告定向、为其他可能使用的应用提供基础设施托管（甚至直接拥有作为子公司的公司）等等。

u/Boys4Ever 1· 2 天前

正是如此。

u/Prax150 1· 2 天前

你可以对 Amazon 说同样的话，对 Microsoft 程度稍轻，但两者表现都远逊于 Google

u/bartturner 1· 1 天前

我觉得谷歌是最容易理解的公司之一。

u/alexmark002 10· 2 天前

人工智能没有取代谷歌搜索，但毁了它。

u/VictorDanville 1· 2 天前

AI、量子、机器人出租车、反物质……每次下跌我都在加仓

u/CallMePyro 1· 2 天前

在帖子发布时买入的人已经涨了 3.5% 了，哈哈

u/fakieTreFlip 1· 2 天前

这可能是本版块见过的最令人困惑的评论

u/Choice_Potato_6279 1· 2 天前

PayPal 今天比 Google 涨得多得多。

u/Allout-Okarun 1· 2 天前

我真希望如此，我为下一次财报前的上涨建了个大仓位

u/yahoo_determines 1· 2 天前

350 很诱人。我的平均成本是 170

u/ReasonableBrother448 1· 2 天前

谷歌的估值与其搜索广告收入挂钩。其余部分或多或少是虚的。谷歌和其他公司正面临所谓的利润率压缩的深渊。这些巨头中谁会胜出，谷歌、微软还是亚马逊？答案是全部八家，直到其中四家破产。

u/reality_hijacker 1· 2 天前

收入和利润都没有在这段时间内翻三倍。净利润增长了近 250%，多亏了会计魔法，将大量 AI 支出归类为资本支出。

u/ReasonableBrother448 1· 2 天前

科技繁荣时期有个有趣的阶段，尽管泡沫已经破裂，但贬值开始势不可挡。如果 AI 建设热潮稍作喘息，就会出现空置的数据中心、合同罚款以及所有那些糟糕的事情。

u/zonestarx 1· 2 天前

买入买入买入

u/rainman_104 1· 1 天前

他们是熬到SpaceX IPO的玩法。他们即使不是最大的股东，也是超级大股东。

u/MobiuS_360 1· 1 天前

谷歌就是那个路子

u/Ukatyushas 1· 2 天前

投机性AI动量交易主导着市场定价，而非使用量或利润这类基本面因素。

谷歌AI资本支出的投入资本回报率尚不可知，认为它已知则是错误。如果资本支出回报率很差，就会摧毁这轮投机。确认信号不会来自“觉得AI有用”的个人轶事或使用统计数据。

确认信号将来自不依赖于AI交易的利润增长硬数据。

会计数据严重扭曲，因为超大规模企业正通过将其在下游硬件/AI实验室公司的股权收益入账来抵消资本支出，同时他们通过可疑但合法的会计手段推迟记入硬件上的巨额成本，例如购买显卡并存储在仓库中，因为没有数据中心容量来部署——他们将其记为“在建工程”或“库存资产”，只有在安装并准备商用后才开始折旧（即开始记录成本）。

u/bartturner 1· 1 天前

谷歌搜索份额一直在增长，AI是一个重要原因。与没有AI的DDG相比看看。

DDG市场份额同比下降了15%，而谷歌在增长。

https://gs.statcounter.com/search-engine-market-share

u/bartturner 1· 1 天前

谷歌绝对被低估了。他们在最近一次财报电话会议上分享，未来24个月将新增超过2300亿美元的云营收。

这就像在未来两年内把整个2024年的微软加到谷歌里。这太惊人了。

但还有新的Gemini Siri。这也将给谷歌带来巨额收入，因为苹果正在谷歌云上运行新的Siri。

不过谷歌还有很多其他事情也做得非常出色。

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