EchoStar，SATS（基本上是100%的SpaceX代理股）基于官方来源的事实核查

我想向这里的每个人展示关于这只股票的清晰事实和分析。我看到了很多外面流传的错误垃圾的AI信息。我会在这里附上每个来源的链接。如果发现任何错误，请告诉我。

官方来源：

|Echostar最新季度报告|https://ir.echostar.com/news-releases/news-release-details/echostar-announces-financial-results-three-months-ended-march-6|总债务 - 240亿 营业利润 - 4亿 利息支出 - 5.61亿 净利润 - (1.46亿)|

|:-|:-|:-|

|SpaceX交易（2025年9月8日）|https://ir.echostar.com/news-releases/news-release-details/echostar-announces-spectrum-sale-and-commercial-agreement-spacex|85亿现金 85亿SpaceX股票（基于2025年9月8日估值）|

|SpaceX交易延期（11月）|https://ir.echostar.com/news-releases/news-release-details/echostar-agrees-sell-full-unpaired-aws-3-spectrum-license|26亿股票（基于相同2025年9月8日估值）|

|AT&T交易|https://about.att.com/story/2025/echostar.html|230亿AT&T交易，将于本月完成|

总债务

240亿

现金

来自AT&T交易的230亿，将于本月完成

来自SpaceX的85亿，将于2027年11月完成

SpaceX股票

根据巴伦周刊，https://www.barrons.com/articles/spacex-echostar-stock-spectrum-ed8f7f59，其价值约为SpaceX市值的2%。按SpaceX估值1.75万亿美元计算，定价为310亿。

其他资产：

Echostar还剩下一些价值较低的频谱，他们打算在未来几年内出售。我没能找到这些频谱估值的可靠/良好来源。

https://broadbandbreakfast.com/echostar-aiming-to-sell-remaining-terrestrial-spectrum-by-sept-2028/

业务：

Echostar是个正在衰落的业务，但它并没有亏损。从财务报告来看，你会看到过去12个月他们亏损了（140亿），但这几乎完全是由于利息支出，而随着AT&T交易完成，这些利息支出将消失。在最新季度财报中，他们有4亿营业利润。我预计随着他们失去更多用户，这一数字会下降。与SpaceX股票相比，这部分业务微不足道。

总结及总估值

|310亿|SpaceX股票（假设市值1.75万亿美元）|

|:-|:-|

|315亿|AT&T + SpaceX交易的现金|

|（240亿）|总债务|

|未知|剩余频谱资产|

|>0|Echostar业务（正营业利润）|

在最坏情况下，假设业务和剩余资产价值为零，

公司本质上就是SpaceX加上75亿现金。

因此这种情况下Echostar的基本估值为：

310（SpaceX股票按135美元计）+ 75 = 385亿，即约每股132美元

假设业务+资产价值50亿

每股150美元

假设资产价值100亿

每股167美元

对于那些想间接投资SpaceX的人来说，这只股票几乎完全就是SpaceX。它没有净债务，业务几乎一文不值。其股票的70-80%就是它的SpaceX股份。我们正在目睹雅虎/阿里巴巴2.0。