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哪些公司可能成为下一个 AutoZone？
作者寻找下一个 AutoZone，赞赏其护城河和大规模回购，同时批评回购被高额 SBC 抵消的公司。
- 拥有稳定护城河和高自由现金流的公司能产生巨大的长期回报。
- 真实的股票回购能显著提升股东价值。
- 许多公司的回购是无效的，因为它们仅仅抵消了高额的股票薪酬稀释。
Autozone 通过拥有一个相对不变的汽车零部件护城河，并回购大量股票（超过90%被注销），实现了100倍的增长。现在哪家公司能做到这一点？它需要拥有大量产生的自由现金流，以及某种护城河下的稳定基础业务。我看到很多公司在回购，但很多时候股票数量并没有减少多少，因为只是覆盖了高额的股票薪酬成本。
这是一只现在被市场厌恶、被抛弃的股票，市值可能低于200亿或300亿美元。
历史上的“回购股王”例子有 NVR、Ebay、Booking、Autonation 等……
我要大胆地说，Adobe 和 PayPal 有机会做出类似的事情（虽然两者之间我肯定会选 Adobe，仅仅因为它的业务更有差异化存在的理由）。要成为长期的“回购股王”，你需要市场对你抱有广泛的怀疑，否则你无法长期以低市盈率交易。你还需要一个能够放下骄傲的管理团队，专注于回购，而不是膨胀自尊，试图以牺牲 ROIC 为代价花钱买存在感。
Adobe 有机会，但我认为它的护城河没有 AutoZone 那么深。AutoZone 不需要担心 AI 或高资本支出，因为汽车零部件需求一直不变。
AutoZone 不得不担心亚马逊。我同意他们的供应链和零件供应是他们的护城河，这一点被华尔街忽视了 20 年。
但当你看到那个眼神慵懒、秃顶的收割者贝索斯一个接一个地碾过零售巨头时，质疑他们能否想出办法取代汽车零件供应商，也是合理的。
伯克希尔·哈撒韦是我选出的未来10-20年的“回购股王”。
Waste Management、Cintas、Rollins、Copart。无聊得要命，却能印钞票，而且短期内没人能颠覆它们。
下一个 AutoZone 就是 AutoZone 自己。
O'Riley's、Casey's 和 Monster Energy。长期买入，股息再投资，然后持有。
嗯，我认为它主要达到 100 倍是因为花了 30 年。这实际上是最大的因素。
第二个因素也是市场状况。Autozone 在 1996 年首次触及 30 美元/股，然后 5-6 年毫无起色。你希望在熊市买入。
第三个因素是规模。你想在今天买入一只很小的股票，看着它几十年后成长为巨型公司。这也很难找到，因为还有私募市场。
我认为最好的做法其实是保持耐心，持有现金，并在一段时间内接受保守的中个位数回报。
或者，去印尼股市寻找机会，那里具备实现 100 倍的条件。
可能很不招人待见但被低估的答案：$HCA。
你也读卡珊德拉吗？
不，那又怎样？
刚花了大约 30 分钟研究 HCA。感谢你的评论！我担心的是政府会继续以某种方式限制它的盈利能力。不过价格似乎仍然有吸引力，股票回购也让它与 Autozone 有很好的可比性。
是啊，这是一家医疗运营商，所以总存在政策风险。
Rollins 和 cintas
cycle gear。美国唯一的摩托车零售装备零售商。(Comoto holdings, inc) 私有公司，但注意将来可能IPO。摩托车拥有和骑行感觉处于历史高位，人人都去这些店。
但它是私有的
目前而已。什么都有可能发生。价值投资是长期的。你无法预知并购会带来什么。
不能在线下单吗？
他们既有实体店又有专门的线上商店。他们还自行生产在两处渠道销售的装备，因此业务非常多元化。
TBBK 和 TNL 是两只值得你研究的股票。
TNL 和 TBBK 会是你可以研究的两只股票。
Visa。哪儿也去不了，只会增长，从商业交易中抽走一小部分（而且这个比例还在增长）。