你是在扩张成长型投资组合，还是转向防御型（红利股/债券）？

所以，尽管有那么多看跌的理由，股市目前似乎还在挺着。它被高估了，市盈率处于历史高位，前提假设是AI将成为有史以来最赚钱的东西，并且未来5年将完美资本化，未来10年会有惊人增长。

债券价格仍然很低，非常低；而收益率因通胀担忧而快速上升。这些担忧会持续吗？连唐纳德·特朗普都不知道答案。但对我来说，美国的策略似乎很明确：在提高能源价格（意味着更高的通胀，但也给美国石油生产商带来更高收益，加上对美元需求更强）的同时，攫取一些地缘政治收益，设法让美联储保持控制而不加息，并在维持美元估值的同时让通胀高于债券收益率，从而融化债务/GDP比率。

如果执行得完美，这个情景对牛市非常有利——那意味着即使今天的估值很高也是折价的。但我怀疑这在至少未来1-2年内能否奏效。

所以这让我想起了格雷厄姆的策略：在市场火热、债券打折时买入债券，手里留现金等待熊市。和现在伯克希尔的做法一样。

各位怎么看？你们在执行防御性策略吗？怎么做的？现在对你的投资组合有什么影响？

对我而言：50%成长股（2只大盘，2只中盘），15%股息股（其中一只重仓于房地产相关），35%债券ETF