r/thetagang
积累经验。放宽价差然后转铁鹰。似乎太简单了。我遗漏了什么？
作者探讨了在市场下跌和VIX飙升时，通过在XSP上展期看跌信用价差并转换为铁鹰策略来管理风险。
我正用玩钱在 xsp 上积累经验。到目前为止我所做的看起来太简单了，所以我觉得我可能漏掉了什么。
在 xsp 上开一个 30 delta 的 740 看跌价差，宽度 $3，45 天到期。当市场下跌时，它开始触及。还剩大约 30 天，于是决定向下滚动。尤其是 VIX 飙升。所以向下向外移动到 700，宽度 $5，小收一点权利金，大约 50 天到期。
摆弄这些数字，在达到最大损失之前我还可以再做两次，每次增加 $2 的价差宽度。如果发生了，我正在考虑这种铁鹰转换策略来减半损失。然而，随着价格回升，我考虑在 VIX 下跌时把多头执行价拉回来。
我感觉我漏掉了一些很明显的东西。我猜测是我的资金使用效率低，因为我留了很多钱来救自己。但我很乐意听取大家的意见。
我认为显而易见的事情可能只是路径依赖。在震荡/缓慢复苏中这或许效果不错，但如果价格持续趋势且波动率扩大，情况会变得更糟。
滚动感觉可控，直到市场不再配合。
真的很好奇，如果是持续抛售而非快速复苏，这会如何表现。
所以我猜，根据这些回复，是机器人写的？仍然很有趣，但我渴望听到经验之谈，而不是靠掷骰子预测下一个半个词。
在这里你会获得很多关于滚动pcs的见解
datadrivenoptions.com
你这里用的是哪个模型？对我来说有点太谄媚了。如果非要猜的话，是某个较新的Claude模型？
简单来说，这个警示故事中很多风险都被已实现的利润抵消了。所以，这并非是在没有回报的情况下堆积风险，而是像一场战役。在45天到期的震荡市场中，XSP、SPX以及其他指数至少会有几次跌入区间。虽然平仓获利可能是更保守的选择，但有时持仓运作才是更有利可图的冒险。
我认为真正的问题在于 .-30 delta。
如果你要那样做——通过扩大价差来“强推”一个贷方滚动，你需要记住你正在增加价差的BP效应，从而增加最大损失。
例如，如果你从初始建仓收到1.00的3点价差（即内置2.00最大损失），但扩大2点并收到0.50的滚动贷方，你就把价差扩大到了5点，从建仓至今收到了1.50，因此最大损失从2.00增加到了3.50。
这就是为什么当你这样做时，你可能需要考虑卖出一个类似宽度的看涨侧，且短看涨腿的delta与短看跌腿相同。这样你会得到这个BP免费、收到贷方，并减少新的更宽翅膀布局的最大损失。（或者，你可以卖出两个宽度为看跌侧一半的价差，短看涨腿delta是短看跌腿的一半，如下例所示。这是为了适应SPY的偏斜并减少被看涨侧鞭打的概率）。
另一种选择（我通常更喜欢）是将3点价差向下向外滚动，以借方方式，完全通过卖出一个看涨侧来融资，其贷方超过支付滚动借方的成本。这样，你不会在当前布局收到的总贷方上倒退，也不会通过扩大价差来增加最大损失。
这是我今天在SPY上做的一个例子，因为它在我短期看跌执行价附近晃来晃去让我有点烦，而且我不打算在只有14天的情况下滚动现有的看涨侧：
滚动：6月18日726/736短期看跌垂直价差转到7月31日715/725，成本0.95借方。
卖出对冲：2份6月31日771/776短期看涨垂直价差，每份1.06即总贷方2.12。
通过这样做，我实际上在这个布局中将最大损失减少了2.12 - 0.95 = 1.17。
不过那不就是个铁鹰式价差吗？
是的，一个IC。不是每个人都想（或者真的知道如何）操作这些。
SPY存在偏斜。给定delta的看涨期权比同样delta的看跌期权更接近平值。做双倍半价策略（宽度减半但合约数量翻倍，短腿delta是看跌腿delta的一半）可以形成一个更平衡的布局，使短看涨距离当前价格的距离与看跌侧大致相同（这就是我这样做的原因）。当然，并非所有工具都这样偏斜。（例如，GLD的偏斜方向相反——同等delta的看跌期权比同等delta的看涨期权更接近平值）。
酷。如果我理解正确的话，你似乎没有采用那种我见过很多次的、将亏损减半锁定的老套路。
我不太明白你所谓的“太简单”是什么意思。听起来你甚至还没完成一个交易周期呢。
等你完成了10笔交易……再告诉我们你是否觉得太简单，并看看你实际上赚了多少钱。因为你听起来还没赚到任何钱。
一方面你说得对。轮动福特并不值得费力。虽然我可能会回头再做。
所以是的，这是我在xsp上的第一个。我在klarna上根据基本面做了一些不错的信用价差。但这些并不是真正的Theta交易。
我不太想直接冲进去然后亏掉几千块。说我承受得起亏损并不是在吹嘘。但正因为我不想因为做傻事而亏钱，所以我才能承受得起亏损。希望这说得通。
我有大量的差价合约经验。但我想要股票敞口和在指数上做Theta交易的能力。至少在我的脑子里，我的策略看起来没问题。向下向外滚动到主要支撑区域。但这似乎太完美了。我主要担心的是硬币和压路机。但很多Theta交易的比例并不理想。
Ford的溢价肯定很糟糕。
是啊，但这条评论跟你的原始帖子的语气不一致。我不明白你的目标……你是觉得它太简单了还是觉得卖出溢价不值得？也许我不理解你说的“太简单”是什么意思。但我不明白你在抱怨……或者问……什么。
感觉我好像漏掉了什么。除了价格击穿三个主要支撑位的明显黑天鹅事件外。虽然可能，但看起来太简单了。
让人们在秃鹰策略上犯错的是，最大损失看起来不太可能发生，但就像过去两个月的任何看跌或看涨信用价差一样，根据入场点，你可能很容易被连续击穿。
用真金白银试三个月，然后告诉我们结果。
定义一下真金白银。我目前用3000美元在做。
足够让你不得不一直查看，但又不至于多到一周或一个月内无法恢复。
那是衡量你头寸规模的一种方式。
所以你在用Claude还是Gemini？
兄弟，当我们意识到在读AI输出后，没人会读前几句话之后的内容。
如果你真想和其他人交流，用你自己的思想和语言。
感觉太容易了，是因为你还没有经历过一次真正的回撤完整周期。向下滚动并展期一直有效，直到价格持续运行而你没有空间了，这时铁鹰式价差转换限制了损失，但你也锁定了比最初权利金所预期的要糟糕得多的期望值。这些数学计算没问题，是路径让你吃亏。用过去两年的走势回测精确的滚动规则，你会看到所谓的“永远不会发生”的最大损失实际上出现频率有多高。