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ADBE 与价值投资
作者认为市场对ADBE的AI颠覆担忧被夸大，将其比作巴菲特投资华盛顿邮报，认为下行空间有限。
- 下行空间有限，对AI颠覆的恐惧被夸大，提供了显著的折价。
- 专业艺术家的核心用户群不会转向AI，且AI整合能降低新用户门槛。
- 市场对技术颠覆的过度反应提供了经典的价值投资机会。
免责声明：我是个傻子。
我认为大多数担心人工智能颠覆的人都没抓住价值投资的要点。《华盛顿邮报》是巴菲特最著名的案例，因为当市场担心数字化时，他相信这次颠覆不会搞垮这只股票。市场绝不会在没有任何坚实有效的看空理由的情况下，给你一只折扣离谱的股票。我对ADBE的看多赌注在于：下行空间有限，而且对人工智能颠覆的恐惧被夸大了。
艺术家宁愿流落街头也不愿用AI，而普通用户和艺术入门门槛从来就不是ADBE的用户群。没人会为了特朗普骑海豚的一次性图片去学Photoshop。如果说有什么影响，AI反而会帮助ADBE降低那些想成为艺术家的人的门槛。
我会错吗？当然会。但别假装看多的理由没有考虑人工智能颠覆。事实上，我很感谢它带来这么大的折扣。
持仓：217股，成本价@202
过度拥挤的流媒体服务，现在仍然如此。但大多数公司为了争夺市场份额，都在免费赠送 6 个月试用期和以极低价格提供订阅。
你还忘了 INTU
过去 15 年我一直用 Adobe 产品做商业广告和电影……Ai 正在摧毁 Adobe 的客户基础。当 ChatGPT 可以免费帮你做任何一点小图片调整时，没人需要学习或付费购买 Photoshop。另外，我不理解为什么人们认为 Ai 对 Adobe 有好处，因为 Ai 正在给那些本应使用 Adobe 产品的创意专业人士带来大量失业。我总觉得有趣的是，行业内的人从不投资 Adobe，而行业外的人却会投。
不，只是不喜欢那些喷粪的蠢货，不过随便你怎么自我安慰。
而且他们不会立刻反弹。那种“我买了，它还跌了”的想法非常原始和低级。
嗯，它被低估了 66%
目标价是 37%
目标价在圣诞节前大约是 2.5 倍，所以要花点时间才能回到当初
我以不到 500 美元的价格买入它
目前 $204
30 位分析师 12 个月目标价最低 $190
30 位分析师 12 个月目标价最高 $460
平均目标价 $281
公允价值 $636
2026 年 12 月理论公允价值 $652
现在唯一的问题是估值和动量
营收不错
而且它通过了彼得·林奇测试中的两项
我真的看不出公司有什么严重问题
低风险且未来表现良好
（不是卓越的未来表现）
未来可能会趁便宜买一些，但在糟糕的动量下要等几周或几个月，需要一段时间
我认为护城河很强，但我真的不在乎护城河，只要看未来一年的利润和增长没有预警信号就够了
如果一切不变，需要两年才能回到原来的水平
如果情况恢复到两三年前那么好，那么一年多
目标价通常反映经济环境和股票的动量，所以我倾向于更看重这些
2025 年 1 月事情变得愚蠢，而 2025 年 1 月到 6 月仍然在轨道上
2024 年 9 月时，当事情被高估 10% 到 20% 时，并没有问题
我会说我对这只股票有 80% 的信心
以及增长
现在没什么可担心的
三年后，当然我会担心
这周我会买吗？
80% 不会
20% 会
你大概有 2-3 个月的时间去买更好的股票
为什么要让它在 4-5 个月里打瞌睡？
公司倒闭是因为它们要么忽视，要么抵制转型。
大型吸尘器公司本可以授权 James Dyson 的专利，但它们喜欢袋装吸尘器的销量，所以没当回事。明智的做法是：“袋装业务完了，但我们最好授权这个，否则有人会干掉我们。”
这就是为什么 Tesla 是长期的灾难。像 VW、Mercedes、BMW 和 Kia 都做出了反应。信任这些品牌的人如果可能，还是想从同一品牌购买。
未来不是“AI 公司”。而是带有 AI 扩展的工具。比如 Github Copilot 与 Visual Studio 集成。做点 AI，做点手动调整。大多数软件制造商已经适应了。
“AI 公司”将通过销售模型赚钱，但这将像服务器托管一样竞争激烈。
OpenAI 和 Anthropic 上市后 5 秒，炒作机器就会关闭。持有它们股份的人会抛掉他们的袋子，不再出现在 YouTube 视频中。
说实话，我确实买 Adobe 买得太早了。我亏了不少，但不是很担心。IPO 来得越快越好。
如果你不用付钱，你还会用 Adobe 吗？（比如你公司付钱，不用你自己掏腰包）
关于你提到的“订阅量减少三分之一”——这些减少的部分是被其他软件供应商替代了吗？
使用 Affinity。那些工作场所大多只是用 Photoshop 调整大小和裁剪图片。Photoshop 有点大材小用了。
好的，明白了，是啊，那他们其实不需要 Photoshop。
真正的问题是，谁会成为我们这个时代的施乐或柯达。
我个人认为，Adobe 很有机会成为那个柯达时刻。
然后他们在较低层级上放广告，然后它开始上升。
关于百视达的历史信息不错。是啊，Adobe 债务这么少，很难破产。他们得真的努力才行哈哈。
尽管 Adobe 现在有这么多悲观情绪。我得说情绪不能再糟了。而且我们已经接近底部。我在这里建立了我的长期持仓。我抄底的历史记录相当出色。AMD 在 56，META 在 90，GOOGL 在 150，POET 在 4，TESLA 在 140。说实话，过去 6 年我买的每只股票都是在底部。现在我的问题是我不会卖。我挺过一切，涨 200%，跌 50%。但无论如何，看看这次我是不是又对了。你们如果想的话可以设个提醒。