r/letfs
风险偏好/风险规避：UPRO/防御策略
作者寻求对杠杆标普卫星策略的反馈，该策略在风险偏好时使用UPRO，在风险规避时使用防御型ETF以减轻严重回撤。
- 该策略旨在通过在风险偏好时期使用杠杆UPRO来获取高复合年增长率。
- 纳入KMLM和ZROZ等防御性资产，以减轻严重回撤并避免漫长的恢复期。
- 作者怀疑标普500在未来10到20年内能否延续过去15年的超额表现。
- 回测的熊市规则可能过度拟合，在未来前所未有的市场环境中可能会失效。
关于这个卫星策略的看法？回测效果不错，但老实说，我不相信SPX在未来10-20年会像过去15年那样继续跑赢。此外，熊市也不会像2000年、2008年那样。我的目标是高CAGR，但不要那种80%以上回撤且需要10年以上恢复的荒唐情况。我的思路基于回测，但熊市回撤规则根据我自己的逻辑/我认为合理的理解做了修改。我并不擅长回测这些，如果真去做，很可能会过度拟合。
你觉得这个逻辑如何？你会调整什么吗？如果未来30年执行得当，现实的CAGR大概是多少？
以下是本版反馈几轮后的结果（部分）。我对此很感激，并希望有人愿意再看一眼：
6%卫星策略（大约$75k）（绝不与主非杠杆组合混合）。已经用$15k播种。
SPX 200日简单移动均线3%波段（收盘价，下一交易日开盘交易）。风险开启：UPRO。风险关闭：50% KMLM 50% ZROZ（当其中一个达到60%时再平衡）。SPX回撤20%以上：各1/3 KMLM、ZROZ和BTAL（当其中一个达到50%时再平衡）。SPX回撤30%以上：UPRO，直到SPX回撤回到20%以上。同一熊市中，通过短期风险开启/初始防御切换，可以利用多次下跌（重复获利）。
卫星策略完全播种后，如果SPX回撤达到40%以上，则将主要组合的供款切换到UPRO，直到SPX恢复至回撤30%。
作为背景：
主要组合（如果想要可以评论）
20% SPX
6% AVLV
6% IJR
17% AVUV
6% VNQ
6% AVDE
6% DFIV
6% VSS
6% AVDV
6% AVEM
10% BND
5% 短期国债
谢谢！
在避险期间，我换成了黄金蝴蝶投资组合。我现在使用1%的波段（最近更改的），卖出UPRO，等待5个交易日后再买入新组合。
开启：75% UPRO, 10% RSSX, 6% ZROZ, 各3% CTAP/MATE/RSIT
关闭：各15% RSSX, GLDM, VTIP, ZROZ, SGOV, 各5% CTAP, MATE, RSIT, HFMF, DBMF
自2003年以来的测试结果18.92%：https://testfol.io/tactical?s=lNdtWOBhwyi
我认真考虑添加200日SMA的TIP作为二次过滤器，但尚未决定。它将自2003年以来的CAGR提高到25.35%：https://testfol.io/tactical?s=h7kZdwYs3Kn
\SPX 200日均线 3% 波动带（收盘价，下一交易日开盘交易）。风险偏好：UPRO。风险规避：50% KMLM 50% ZROZ（当其中一个达到60%时再平衡）。SPX 回撤超过20%：各三分之一 KMLM、ZROZ、BTAL（当其中一个达到50%时再平衡）。SPX 回撤超过30%：UPRO，直到回到SPX回撤低于20%为止。这可能在同一个熊市中利用多次下跌（重复获利），通过短期风险偏好/初步防御切换。\
老实说，我看不出这里的逻辑。你说你的系统无法利用熊市，但我认为恰恰相反。从前高任意百分比回撤并不能作为预测未来市场走势和最佳投资组合的信号。
完美的择时策略并不存在。人们使用200日均线策略，并不是因为它能完美择时（恰恰相反，它总是低卖高买），而是因为它降低了无法挽回损失的风险。它是一个去杠杆工具，而不是超越市场的隐藏技巧。由于UPRO只是你投资组合中很小的一部分，实际上没有破产风险，只需定期再平衡，在市场下跌时补足UPRO部分，这样会更合理。
我确实认为它可以利用熊市。我只是提供一些警告，即不可能知道未来熊市会如何表现。因此，我认为回测回撤规则是毫无价值的。话虽如此，我坚信在我有生之年会有多次30%以上的熊市。我认为回撤规则可以获利。它们并非100%随意，也许50%随意，哈哈。你说得对，可能没有一个可靠的信号能够让人可靠地利用回撤。