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为什么标普500及其他一些指数基金要求“seasoning”并采用“自由流通市值”
解释了标普500采用seasoning和自由流通市值规则以防止IPO估值操纵的逻辑，并以SpaceX亏损为例。
我在另一篇帖子里解释过这意味着什么，但有好几次有人问我为什么这样合理。
成熟期意味着公司在IPO时不能纳入指数。自由流通量意味着即使纳入了，其权重也只基于最后卖出的数量，而不是总股数。
那么，为什么要这样做呢？
假设一家严重亏损、烧着风投资金的公司决定IPO。再假设它IPO前估值1000万美元。下面就是可能发生的极其阴暗的事。
设想这一切都是骗局。这家公司亏钱很快，两年内就会耗尽资金。为了给风投赚钱，他们可以这样做。
首先，他们安排将公司1%的股份卖给某个帮助他们行骗的人，售价1000万美元。这让他们有了现金。但他们声称，我们刚刚以1000万美元卖出了1%。那么，整个公司就值10亿美元！如果1%值1000万美元，那必然如此。
所以，哇！IPO时它就成了十亿美元公司！
现在许多没受过教育的投资者会想：‘该死！我得买点。’那么他们（早期投资者）会怎么做？他们以9.9亿美元卖掉IPO前价值1000万美元的股份。他们的财富刚刚增长了大约100%，如果公司破产他们也不在乎：他们的钱已经在银行里了。但当公司真的破产时，所有那些买了股票的可怜人将血本无归。
为了解决这个问题，许多指数提供商做了两件事。
首先，他们表示我们只将其按2000万美元的市值纳入指数，因为新投资者总共只付了那么多（大致而言）。
但即使如此，他们还要求‘成熟期’。
拿SpaceX来说。要进入标普500，一家公司必须连续至少四个季度盈利。SpaceX呢？它在2025年大约有180亿美元营收，但亏损超过50亿美元。而且他们预计在2030年之前不会有盈利季度！所以，按照标普规则，它至少要等到2031年才有可能进入标普500。
自由流通量和成熟期规则就是为了防止我描述的那种情况的变体发生。
我认为SpaceX完全是骗局吗？不。当他们的目标是向太空发射一百万个数据中心时，我会投资一分钱吗？想都别想。我一分钱都不会投。
你们想怎么做就怎么做，但我会留在指数基金里，至少在十年内它都不会包含任何SpaceX，直到它盈利——如果它真能盈利的话。我可不想被套牢，让风投资本家发财。他们可以去赌天上的百万个数据中心——而实际上，如果你真的需要很多数据中心，你可以把它们建在海洋里，成本只要百分之一。
我很确定这又会是马斯克的又一个承诺：几年前的一百万辆机器人出租车，很快就能取代人类的一百万个仿生机器人，一百万辆赛博卡车，以及数百万辆全自动驾驶汽车——这些本该在2020年左右实现。
至少他们证明了这文章不是当前一代 AI 写的，因为那个关于自由流通量的错误。
未来 13 个月内，随着内部人士获得交易能力，观察 SpaceX 会发生什么肯定会很有趣。我希望它暴跌，但也很可能像特斯拉估值那样，总是在卖出下一个虚假的转折点。
不知道马斯克还能把特斯拉的估值维持多久。公司正在被像比亚迪这样的竞争对手抢占市场，而他最近的政治闹剧导致特斯拉在欧洲市场暴跌。特斯拉的亏损肯定会越来越大。另外，一旦政治风向转变，SpaceX 也可能会受影响。我猜民主党人会对埃隆狠下杀手。
这只能说明 AI 甚至能回答他的问题，而且比他还聪明。
我认为特斯拉确实遵守了规则才进入标普500。所以虽然我不喜欢那家公司，但没问题。另外你的论点说不通，特斯拉也是埃隆·马斯克的。它被放行是因为遵守了规则。
Carvana 蠢货。
你不太会阅读，对吧？
我认为 SpaceX 目前是欺诈 / 骗局 / meme 股。可能几年前不是。但太空数据中心是个巨大的骗局。因为 Grok 失败导致未使用数据中心产生的暂时收入是另一个骗局，因为很可能未来 20 年谷歌 / Anthropic 都不会这样做。Grok 正在失去阵地，马斯克的公司们互相救助。SpaceX 唯一的好东西是星链，但它的收入并不支撑这个估值。
那种互相兜底的做法已经持续一段时间了。还记得 SolarCity 吗？如果我没记错，那是一家太阳能板和服务提供商。当时的宣传语是，这是一个销售特斯拉独有电池技术的新渠道。但过去五年多几乎没再听到什么消息。
马斯克做的一切都是推销话术和表情包。他一开始还行，创建了 PayPal —— 哦，等等。是 Peter Thiel 和另一个人做的，马斯克买下来然后声称是他发明的。
但他随后用那笔钱创办了特斯拉 —— 哦，等等。他也是买下特斯拉的。
这样的例子还有很多。
这就是为什么流通股和成熟度很重要。风险投资人投了 100 万美元，企业成长到值 1000 万美元，然后他们 IPO 并告诉大家他们要 100% 退出，剩下你自生自灭，那是一回事。但这里他们投入了数百亿美元，现在声称它值 2 万亿美元。随着锁定期结束，他们会一次卖 500-1000 亿美元，直到收回所有本金和利润。宣传语会是“我们有信心，在股价更高之前不会大量抛售”。如果他们投入了 1000 亿美元，在 2 万亿美元市值时卖出 5%，就能全部收回。这就是为什么他们喜欢马斯克成为万亿富翁。这会让大众误以为跟着马斯克不会亏。风投们安排好了，这样他们自己就不会亏。
纳斯达克 100 基金本身就有 1-2 万亿美元。所以——我随便说个整数——如果 SpaceX 一上市就占 5%，光这一个基金就必须买入至少 500-1000 亿美元。这意味着仅凭指数基金的买入，风投们就能卖出比 IPO 募集金额多得多的股票。本质上，IPO 股份只对应了募资金额。
标普 500 基金至少有 10 万亿美元。如果标普 500 像纳斯达克这么干，他们就得买入 5000 亿美元的 SpaceX —— 那是 25% 的股票——从而把股价推得极高，让风投和对冲基金可以高价抛售大赚一笔。
纳斯达克本身就是一个 meme 票。
整件事臭不可闻，在我看来充满了操纵。但埃隆基本上还在特朗普那边。事实上，我很好奇特朗普家族拿了多少。可能足够让监管机构在挑战或调查方面受到反压力。
扑克牌里有一句老话：如果你坐在牌桌上却不知道谁是傻瓜，那你就是那个傻瓜。这就是为什么你最好买标普 500 而不是 meme 股或热门交易。标普 500 有巨大的业务，是主权财富基金等大型机构买入的对象，因为它们谨慎，而不是在炒泡沫。
流通市值不到 1000 亿美元，所以即使所有纳斯达克 ETF 加起来也买不了 1000 亿美元的 SpaceX。据我所知，由于流通量低，该指数中的权重比应有的高出大约 10 倍……所以据我所知，指数基金中只有不到 100 亿美元投给了 SpaceX。
嗯，那正是会推高价格的原因
我非常清楚什么是流通股
脑残粉
如果你能接受锁定收益，就换成 SPYG。它和标普500 SPY 或 VOO 有相同的保护，基本跟上 QQQ。
是的，如果能的话我当然会那么做。可惜它在一个有大量收益的应税账户里，所以我想我得资助里昂的酮瘾了。
老实说，现在纳斯达克 100 的市盈率这么高，我觉得获利了结、重置成本基础，并以此对冲伊朗引发的进一步回调是值得的。我大约一个月前就进行了转换。