r/thetagang
期权既不是收入策略，也不是投资策略。
期权交易是需要择时的主动策略，而非像债券或股票那样的被动收入或长期投资。
- 期权交易需要主动管理、择时和选择行权价，不同于被动收入。
- 市场波动可能导致持续亏损，危及财务独立计划。
看到一些FIRE圈的人讨论用轮式策略（wheel）产生被动收入。除非你在交易合成多头（synthetic longs），否则期权没什么被动可言。
债券是一种收入策略。如果你买入中期AAA+级政府证券且带正息票，几乎可以保证每年都是正收益。
股票是一种投资策略。如果你相信投资逻辑、相信国民经济长期增长，那么股票在5-10年内应该能盈利。
轮式策略是一种交易策略。交易策略要求你把握交易时机、选对行权价、选对到期日。
轮式策略既不代表收入也不代表投资。如果市场反复剧烈波动，你可能年复一年亏损，最终不得不结束FIRE重返职场。
这个故事的寓意是天下没有免费的午餐，坚持你的计划并保持一致。
当你在派对上悠闲地吹嘘自己如何辞职去搞 fatFIRE，用信用卡里程支付机票，用轮式策略产生 theta 作为被动收入策略来超越标普500。
然后那个混蛋指出了期望值。真是破坏派对的气氛。
那场派对在某个家伙想谈论交易策略的详细分析时就被毁了。
哦，所以你被激怒了？？
你知道期权怎么运作吗？我打赌你不知道。
你所知道的就是买入并继续指望….!
OP根本不懂他在说什么。债券会违约，公司会破产，债券会定期重新定价。有时是因为利率，有时是因为公司业绩。它们过去常用来对冲股票、降低投资组合波动性，但这种关系已经破裂了——当股票下跌时，债券往往也跟着跌。
至于期权，OP未能理解期权最初是为了对冲风险而创建的。错误使用期权是在承担你不想要的风险，但正确使用却能降低风险。显然OP只能看到等式的一半。也许他过去有什么经历？
看起来像个愚蠢的偷换概念，试图论证投资与交易之间的区别，好像真有实际差异，并且这些语义争论能带来利润似的。我猜多空大战被取消了？
这些分类混淆了现金流时机与风险。收入仅仅意味着一个头寸按计划产生现金流，跟这笔现金是否有保障无关。债券也不是无风险收入，一旦考虑久期、信用和再投资，你只是感受没那么明显。裸卖看跌或备兑开仓在字面意义上确实产生收入——已实现的权利金进入账户。至于这种收入长期是否为净正值，归结为一件事：你所收割的波动率风险溢价是否足够补偿你卖出的左尾风险。这才是真正值得讨论的辩论，而不是标签。大多数轮动策略爆仓的人并非错在它不算收入，而是错在追逐他们能找到的最肥的权利金——而这正是相对于你承担的风险而言，VRP最薄的地方。
……或者你最终意识到有些人比你更擅长做你害怕的事。利润就是收入，真的没法扭曲成赚钱等于没有收入。你和OP都在寻找保证、低风险、低利润的 ventures。期权不适合你们。
我今天的SPY看涨期权涨了15%。不知道你在说什么我在寻找低风险、低利润的 ventures。也不知道你从哪看出我害怕做什么事 lol
可能只是那个无知的论断——利润本身不是收入。
想象一下你来到一个期权 sub，告诉所有人我们在做的事情没有收入、没有利润，就因为没有任何承诺。
😂 确实
大致同意这个精神，尽管两者都不绝对。期权是转移风险的工具，卖出权利金就是收取对方尾部风险的对价。称之为收入是危险的部分，因为现金流看起来稳定，直到某个事件把所有利润都吐回去——这就是短波动率策略的总结。它可以成为策略的一部分，但它不像债券那样是免费票息。那些爆仓的人就是把权利金当作收入入账，却忘了自己卖的是保险。
只有时间和方向。期权在此期间的表现对某些波动率交易可能有用，但并非单纯获取利润公式的一部分。更进一步：如果卖出看跌期权的权利金超过了到期实值时股票的跌幅，那实际上是盈利，这也是为什么成本基础由行权价减去权利金决定的原因之一。另一个原因是已实现与未实现收益。被行权的卖出看跌期权在股票卖出之前既不是已实现收益也不是损失，从而阻止了仅仅因为被行权而产生的应税事件。
我的意思是每月卖几张NVDA或AMZN的深度虚值看跌期权花不了那么多时间😂。这个帖子似乎毫无理由地戏剧化。