法定贵族：Evan Spiegel 的 Snap, Inc.

十年过去，SNAP, Inc.当初的炒作热度已消退，其股价目前徘徊在历史最低点附近。来自TikTok、Facebook和Instagram的激烈竞争严重影响了它的盈利表现。Snap, Inc.是一个持续亏损的黑洞，前景黯淡。但其管理层似乎更关心如何为自己谋利。正如Reddit用户AlfredoAllenPoe在帖子中指出：

“除了本身不盈利、平台质量和用户群体低劣之外，Snapchat的一大问题在于股权激励机制，将投资者的资金输送给了员工，尤其是高管们。

2015年，Snapchat有10.2亿股流通股份。到2023年，这一数字增至16.1亿股。如果市值在2015至2023年间保持不变，那么2015年持有的每一股价值都将缩水36.6%。

Snapchat本质上就是把普通投资者的钱转移给高管，就像许多糟糕的公司一样（WeWork就是个例子）。CEO有能力管理公司；但他只是在为自己的利益而运营。

直截了当地说，Snap, Inc.是一项毫无盈利前景的事业，根本不值得认真投资者投入资金。考虑到它在高度竞争的社交媒体生态中的当前走势，公司目前120亿美元的市值仍严重高估。

在其最新的10-Q财报中，公司声明：

我们过去曾出现经营亏损，未来可能无法实现并维持盈利。

我们自2011年开始商业运营，一直存在净亏损和经营活动现金流为负的情况。截至2025年6月30日，我们的累计亏损已达136亿美元；在2025年6月30日止的三个月内，净亏损达2.626亿美元。我们预计未来运营开支将随着业务扩张而增加。由于本报告中所述的其他风险和不确定性，未来我们可能会遭受重大亏损。此外，我们还可能遭遇未预见的支出、运营延迟或其他未知因素，导致未来期间出现亏损。如果收入增长速度无法超过支出增长，我们的业务可能受到严重损害，且无法实现并维持盈利。

我去年写了这篇文章，但近期的新闻让这家公司再次成为焦点。Snapchat本质上是一家为内部人士攫取财富的公司。它就是一个价值陷阱，别无其他。