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r/valueinvesting
是债券市场，笨蛋（为什么 SaaS 表现不佳）
投资者摘要看空
高债券收益率和通胀打击了SaaS估值，而重资产、AI基础设施和国防股因实际资本开支表现优异。
看多要点
- 重资产、低过时率（HALO）的交易策略正在跑赢大盘。
- AI 基础设施和国防股受益于大规模资本开支和政府支出。
看空要点
- 10年期美债收益率接近4.5%，大幅提高了成长股的折现率。
- 我们正进入加息周期且通胀将长期存在，使得未来现金流的现值降低。
- 随着零利率时代结束，轻资产 SaaS 公司表现不佳。
降息与宏观AI 资本开支
帖子正文
高质量模型翻译结果
太多帖子只关注股价和盈利增长，却忽略了折现率——正是这个因素让所有增长变得不那么值钱。当利率接近零时，轻资产的SaaS公司表现优异，因为投资者愿意为增长付出任何价格。
然而最近，重资产、低淘汰率（HALO）的标的、AI基础设施股以及国防股表现更佳，这背后是企业资本支出浪潮和各国国防开支增加推动的结果。
当10年期国债收益率接近4.5%时，折现率已远高于利率为0%或2%的时候。现在的钱比未来的钱更有价值。
我们正进入加息周期。长期利率的结构性下行已经结束。不管喜不喜欢，通胀将长期存在。请据此调整你的交易策略。
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