r/investing
关于今早 Getty Images 与 OpenAI 交易的思考
Getty 因 OpenAI 交易暴涨 200%，反映的是市场对 AI 授权证明的渴望，而非实际披露的收入。
- 市场将谈判达成的 AI 授权关系的存在本身视为期权价值。
- 证明了大型内容所有者可以与 AI 公司成功谈判达成授权访问。
- 该交易缺乏披露的财务条款，难以作为实际收入进行估值。
- 科技巨头充当守门人，控制着流量减少和支付基础设施两端。
Getty Images 今天早上因与 OpenAI 的合作消息股价飙升 200%。公告中一个美元金额都没有提及。
没有年度最低消费，没有按查询收费，没有收入分成，没有训练条款。只有一份多年期协议，将 Getty 的授权内容纳入 ChatGPT 的搜索与发现体验中。
市场依然为之欢呼。
这才是真正的故事。不是 Getty 拿到了一张巨额支票——我们根本不知道有没有。真正的故事是，市场对 AI 公司愿意进行授权合作的证据极度渴求，以至于仅仅证明存在一次协商关系，就让股价大幅重估。
Getty 并未公布定价表。Getty 证明了可能存在一份定价表。这种区别至关重要。
现在有三个数据点值得串联起来思考。
Getty 是存在性证明：一位主要内容所有者成功让 OpenAI 承认授权访问具有价值，而无需透露具体价值是多少。市场把这种关系本身视为有价值。这是期权价值，而非实际收入。
新闻集团（News Corp）是目前唯一的可见参照。Meta 与新闻集团的 AI 内容合作被报道每年最高达 5000 万美元，涵盖《华尔街日报》、《纽约邮报》及其他新闻集团品牌。这个数字很重要，因为它让 AI 内容授权从一个概念变成了预算条目。就像在一座桥上立起了一道收费站。
《今日美国》（USA Today）似乎正处于混乱的中间地带，其 AI 授权收入被描述为固定费用和随外部 AI 平台需求波动的使用费相结合。这种模式更难预测，也更难估值，这也是为什么它没能像 Getty 那样推动股价剧烈变动的原因。
这三者背后连接着更大的图景。
今年，开放市场研究所（Open Markets Institute）发布了一份报告，名为《同样的守门人，新的收费站》。其核心论点是：那些正在用 AI 产品减少出版商引流流量的公司，同时也在搭建未来出版商可能获得报酬的基础设施。大型科技公司正同时占据价值链的两端。
这就是 Getty 故事令人不安的一面。关卡本身可能很值钱，但谁控制关卡，和关卡是否存在一样重要。
而这不仅是个出版业的问题。在企业软件领域，如今 SAP 希望 AI 代理通过 Joule 进入系统；Salesforce 希望外部代理能通过 Headless 360 调用确定性操作；ServiceNow 则希望代理通过受控的工作流并留下审计痕迹来执行任务。它们全都未公布类似的定价表。
内容授权和企业软件正面临相同的结构性空白。旧互联网以人力、用户数、点击量、订阅数、页面浏览量定价。而 AI 互联网必须为机器访问、信息检索、操作执行、答案生成、代理驱动的结果定价。目前还没有一个稳定的计价单位。
当 Getty 宣布一项没有明显价格的交易时，市场看到的不是信息缺失，而是——一道关卡。
在一个充满寻找内容的代理的世界里，拥有一个关卡可能是你所能拥有的最宝贵的东西。至于贴在上面的过路费是颠覆性的还是微不足道的，正是那 200% 的涨幅所默认忽略的问题。
Ai slop
I worked \_with\_ Getty for many years and to this day I have no idea how they actually make money. I mean I know precisely what they do and what they sell, I mean I don't know how they actually make money doing it. They single handedly destroyed the stock photography market by buying up all the smaller stock houses and instead of increasing the licensing fees that one would do when you had a monopoly - they went the other way and continued to reduce the licensing rates.
In the beginning back in the early 00's my 50/50 split for a double truck (two page magazine photo) would have been $1000. By the time I severed my contract in the early 10's, that same royalty was $1.27. They didn't keep the other $1998.73, they were just letting the images go for \~$2.50 through their flat rate a la carte subscriptions.
They had all the leverage in the world to be a money generator and the flat out fucked it up. Now their main threat (if you've sniffed around through a few magazines) is actually AI generated images. So what do they do? They sign this deal where they'll feed images to OpenAI. Brilliant.
Hi Redditor, it would seem you have strayed too far from WSB, there are emojis detected. Try making a comment with no emoji at all. Have a great day!
I am a bot, and this action was performed automatically. Please [contact the moderators of this subreddit](/message/compose/?to=/r/investing) if you have any questions or concerns.
Fell