SaaS 漂亮的图表形态是一个巨大的陷阱

最近几周，许多SaaS公司的股价实际上表现非常强劲。去看看OKTA、DDOG、SNOW、CRWD、RBRK等股票的走势图，它们都呈现出高度紧缩的旗形走势，有些守住均线，有些守住财报后的缺口。在市场过去几周极度波动的情况下，这些股票展现了惊人的相对强度（RS）。

在我看来，这不过是一次散户的牛市陷阱。图表看起来确实很美……但经过数周的盘整后，它们始终未能突破。这表明的是派发顶部信号，而非看涨的盘整。更不用说，该板块的领头羊如MSFT、ORCL，以及指数IGV，一直在不断创下新低。

再看看盘后交易：MU凭借大幅超出预期的财报，股价大幅上涨，带动其他半导体和存储类股票一起走强；而盘后SaaS板块则持平甚至下跌。MU的超预期业绩和上调指引表明，硬件仍是当前的主线。软件将继续被边缘化，我仍然认为MSFT在下一次财报前会跌至约340美元的水平。