大轮动：资金正逃离 AI 套牢盘，一路摇摇摆摆地涌入减肥药 💉🚀

好了，各位，聚拢过来。这周除了我的看跌期权到期归零之外，还真发生了点事。

情况是这样的：纳斯达克刚刚连续第五天下跌。所谓的AI无限印钞漏洞交易开始摇摇欲坠。据传OpenAI正在考虑将IPO推迟到明年，突然间所有人都想起来——‘花5000亿美元买GPU，再慢慢想怎么赚钱’可能根本不是个靠谱计划。芯片股被狠狠打压，苹果和微软也因自家的麻烦事而遭受损失。

那么聪明钱跑去哪儿了？防御性板块。尤其是医疗保健板块获得了实实在在的资金追捧，本周表现仅次于第二名，等权重指数上涨，说明不再只是7家大型巨头在撑场面了。这就是轮动发生前的样子。

进入脂肪削减夏日身体联盟。 💊

诺和诺德（NVO） 是这里典型的困境价值股。股价此前被砸得体无完肤，仿佛欠了谁钱一样，从2024年高点已下跌约65%，3月因CagriSema未达预期及两次下调指引，最大回撤超过50%。但走势正在扭转：

• 口服版Wegovy将于7月6日在英国上市。这是欧洲首个获批的GLP-1减重口服药。

• 据报道，仅Chemist4U一家就有超过1万名排队等待的客户，其中约75%的人从未接触过任何GLP-1药物。这可不是抢Lilly的客户，而是在把整个蛋糕做大。

• 欧盟五月已给出积极监管意见，欧盟委员会批准待定，德国、丹麦、英国将在6月7日陆续上市。已经开始了。

• 在获得英国批准后，股价反弹约6%，周五收盘收红，而科技股却持续暴跌。

礼来（LLY） 依然是那个800磅的大猩猩，别搞错了。Mounjaro加Zepbound去年贡献了约360亿美元收入，礼来预计今年增长约28%，而诺和诺德则指引下滑。他们的口服药Foundayo进展较慢，因为是全新分子/品牌，而orforglipron则是变数。如果你要的是优质成长股，选LLY；如果你想要的是被砸惨后逆袭的彩票，那才是NVO。

空头逻辑（因为我不是完全没脑子）：诺和诺德自己2026年的指引显示销售额将下降4%至12%。美国定价正在被侵蚀，礼来正在抢占份额。分析师普遍持观望态度（比如5家买入、9家持有，没有卖出，也就是‘我们也不知道’）。口服药需求确实存在，但关键指标是人们能否坚持完成剂量爬坡阶段。

催化剂：诺和诺德8月5日发布二季度财报。口服药留存率数据将决定它是起飞还是终结。

总结一下：AI泡沫漏气，资金转向防御，医疗板块受捧，而GLP-1口服药大战正迈向全球。NVO = 逆势翻盘的豪赌，LLY = 相对安全的稳妥选择。

持仓：两边都买了，因为我拒绝在刀尖上选边站。不构成投资建议，我吃蜡笔。 🖍️🐂