r/valueinvesting
适合长期投资的具有强大护城河的 AI 基础设施与国防股
作者更看好AI基础设施而非AI模型公司，认为随着企业AI支出增长，这些股票有望实现5-10倍回报。
- AI基础设施提供商扮演着'镐和铲'的角色，无论哪家AI模型获胜都能从中受益。
- 财富500强企业为了提高生产力和降低成本，对AI的需求明确且不断增长。
- AI基础设施的需求是确定的，相比投机性的AI模型公司，提供了更安全的长期投资。
我看到所有人仍在追逐AI模型，而对基础设施关注较少。
我仍然在买入那些销售基础设施的公司。
像PLTR、NOW、INTU、CRM、CRDO、VRT、AVAV和ACN这样的公司并不需要赢得AI竞赛。只要AI支出持续增长，它们就会赢。
每家财富500强公司都希望提高生产力、降低成本、减少重复性工作。这些公司正在成为这场转型的‘卖铲人’。
AI的赢家是不确定的。
但对AI基础设施的需求是确定的。这就是为什么我认为从长远来看它们是明显的赢家。我期待在不到6年内再涨5倍到10倍。
这就是我买入并持有的原因。
护城河最宽的公司无疑是英伟达。这不仅仅是CUDA，但它是很大一部分原因。
每瓦特的代币性能，几乎可以在全球任何地方部署系统，放入私有数据中心、私有云。他们是最大的基础设施公司，拥有最多的合作伙伴和关系。这些都是无形资产。
当你想运行机密计算、在自己的数据中心搭建东西、让你的工程师在工作中学习、让计算机科学学生使用无限代币学习时，亚马逊和谷歌无法提供这样的盒子。他们中没有一个能做到英伟达所构建的。
他们的财务报表中有一个新的项目，不是超大规模云服务商，而是企业和新云。这将成为最大的细分市场。每个国家都需要主权AI。代理AI，更多的代币使用。有超过50亿部手机需要做更多事情，它们将像你的电信一样跃上边缘。它们将采用英伟达RTX基础设施。
AI-RAN，6G将连接物理AI，如机器人、汽车等，设备数量将翻倍甚至更多。
没有其他公司能做到英伟达打算做的事情。黄仁勋发明了未来。所有道路都通向英伟达。
不幸的是，这已经被定价了。
不，不是这样。
机构分析师对Nvidia的一致目标价大约在~$308。
现在它被压缩且便宜。散户涌入小盘股和估值糟糕的股票，机构和对冲基金也纷纷跟进，但现在对冲基金和机构正在快速撤离，导致抛售。
我调取了过去3个月美国银行（BofA）所有关于半导体行业的报告，它们的数据显示了这一点。
在推理（运行模型）方面，AMD实际上相当有竞争力，尽管在训练（制作模型）方面它们还差得远。我不认为它们的利润率能长期保持如此之高，从未听说过哪家公司能维持这样的利润率。不过我不是说它们会表现糟糕。
分析师不敢写他们会达到3万亿美元，但这是黄仁勋说的。他们有路径。我相信黄仁勋。我相信Jonathan Ross。
如果是这样，为什么营收增长会大幅放缓？
INTU的护城河似乎不那么持久。
我猜你指的是INTC，而不是INTU？
依然强劲。它们的客户群增长放缓，但现有客户非常喜欢Quickbook。我就是其中之一。许多会计师已经习惯了它，而且很多人不想换。
它们正在偏离轨道。去看看qb的板块吧。
它们多次搞砸了我的回报，并且利用监管俘获来维持生存。为什么它们是你最喜欢的？
以下是我持有的股票。明显的赢家是英伟达、谷歌、博通、AMD。
然后是不管AI如何都必需的基础设施。这些公司有强大的市场地位：TSM ASML VRT ANET ARM。
还持有这些，我相信它们有更大的上行潜力：MRVL LRCX KLAC AMKR。
正在考虑戴尔和英特尔。
ASML我认为是最“安全”的成长股。它几乎拥有垄断地位，领先竞争对手多年。
此外，还有机器维护的经常性收入。一旦卖出一台，就能从中赚钱，直到它不再被使用。
看过相关的视频了。复制不了。几十万个零件。机器大小如一辆大巴
软件在AI基础设施方面护城河最浅。硬件投资要好得多。
电网赢了。
卖铲子逻辑是合理的，但这个列表混合了两种不同的风险特征，值得区分：
资本支出周期股（NVDA, VRT, CRDO）：直接受益于AI建设支出——在资本支出周期运行期间强劲，如果放缓则风险更大。
生产力层复合增长股（PLTR, CRM, NOW, INTU）：受益于企业运营化AI，而不仅仅是构建AI。变现曲线较慢，但一旦嵌入，现金流可能更持久。
关于INTU——护城河的争论忽略了核心点。从来不是产品质量的问题。而是会计人员将整个工作流程训练在QuickBooks上，切换起来有多痛苦。切换成本护城河是安静的，直到有人消除了那种摩擦。
当你真正运行基本面——自由现金流利润率、收入集中度、客户留存趋势时，每个股票的投资论点看起来非常不同。在Stockerowl我们为超过10000只美股生成按需的基本面报告，如果有人在建仓前想压力测试这些论点的话。
你能解释一下Avav部分吗？它不是一家无人机公司吗？
确实如此。我认为战争在未来是不可避免的。在战争方面，无人机将会有需求，因为它制造成本低、可扩展且高效。此外，它还可以实现自主运行。Avav也拥有政府关系。
CAT
le3harris Lhq. 难道美国政府没有入股吗？而且它还是近年来最严重的iOS零日攻击之一的制造者。（我们之所以知道，是因为一名员工泄露了此事）。