r/investing
我没意识到微软在基础设施上花了这么多钱
作者对微软单季度309亿美元的AI资本支出感到惊讶，认为其业务正变得资本密集。
- 营收、营业利润和Azure增长依然强劲。
- 尽管投资巨大，但营收和运营增长依然稳健。
- 单季度高达309亿美元的巨额资本支出显著增加了资本密集度。
- 沉重的AI基础设施支出改变了传统的高利润率、轻资产业务模式认知。
我打开了微软的最新季度财报，想找出人们为何对这只股票变得如此悲观的明显原因。增长数字其实并没有让我太惊讶。营收仍在增长，营业利润仍在增长，Azure仍在快速增长。我反复盯着看的一个数字是用于购置房产和设备的现金支出：一个季度就花了309亿美元。我仍然认为微软是Office、Azure、企业软件、高利润率等等。但那个资本支出数字比我脑海中微软的形象要沉重得多。也许其他人已经适应了这一点，但我现在才意识到AI的建设让这家公司的感觉变得多么不同。
作为一个投资者，我更在意的是他们在这些新事物上投入了多少精力，却始终未能成功转型。
个人看法——如果他们创立一家与社交媒体部门完全无关的独立公司，或许会更有持久力。
难道所有科技公司不都在竞相砸钱搞AI吗？
是啊，这种“利润不明确”的口号并没有像现实那样迅速转变。我们在第二季度财报中获得的利润率简直离谱。分析师们将盈利预期上调了超过10%。
不，这只是巧合！显然，AI是个资金黑洞。
是的，确实，我更多考虑的是消费者方面而不是训练方面。
我的观点是，它们确实能持续三年以上。那个三年的数字是在这个领域还没有人拥有更长经验之前得出的。ChatGPT才3.5岁！
"输掉了比赛"这种说法很蠢，比赛才刚刚开始。别听那家伙的。
所有人都在AI上花钱。我觉得AMZN花得更多。真正的例子是元宇宙。我记得他在上面花了近1000亿美元...股价有反应吗？
不。
股票已经跌了大约一年，但这还是在大幅营收和盈利跳升的情况下
如果股票没动，他们的银行账户肯定动了。
唯一让资本支出保持合理的是苹果
Siri：“铁皮人不会从脑部手术中受益，因为他没有……哦，你指的是我，对吧……”
并非如此
将AI拆分为两部分——用于训练的硬件和用于运行的硬件——将是一个巨大的福音
运行AI可以用落后几代的硬件来完成。没人会在意或关心他们的答案是在10秒还是5秒内得到，非LLM的AI速度足够快，能为游戏注入帧。
即便是训练也不必永远向上扩展。这些模型的规模是有极限的，并且每次迭代相较于上一次带来的收益递减。
3-7年后，速度甚至都不是主要问题。硬件通常将不再受支持，不再有网络安全更新，也无法与车队中其他地方正在硬件上使用的新工具集成。
我认为你甚至都不理解你所说的那个可解决的硬件问题。
我不需要理解硬件问题
我懂工程学。
理解问题通常是迈向工程解决方案的第一步。祝你在无知州立大学攻读工程学士学位时好运连连。
我在一家财富100强公司工作，他们几个月前刚刚推出了ChatGPT企业版。我不认为他们在企业市场正在输掉这场战役。